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PE寒冬未过 转型大资管挑战重重

PE一直处于寒冬期,多家PE机构开始谋求转型,而房地长、基础设施等资金紧缺的行业,备受PE青睐。但是PE资金、团队、品牌都较薄弱,转型似乎挑战重重。
51资金管理网2013/08/27 14:18:26查看回帖 收藏此文

向大资管转型,已经成为深陷行业寒冬PE的方向,有能力的PE都在谋求新的增长点,但是PE资金、团队和品牌都比较薄弱,真正有能力发展大资管业务的,只是其中极少数。而转型的效果,需要在两三年以后才能显现出来。

向大资管转型

近日,北京国民信和投资基金(下称“国民信和”)通过券商资管发行了一款名为“聚信汇富一号”的定向资产管理计划,通过民生银行以委托贷款的形式定向投资于内蒙古自治区牙克石市市政基础设施节能改造项目。这是PE行业转型大资管的一个缩影。

今年以来,PE行业募、投、退仍极为艰难。据清科研究中心统计,今年上半年PE行业募资额为78亿美元,与去年相比下降了57.6%。投资案例为516 例,比去年同期下降了45.2%,仅相当于2011年的30%左右。退出方面,今年上半年通过IPO退出的案例为13例,而去年同期是174例。

基石资本亦称,拟尝试做一款固定收益的房地产基金。而此前股权投资一路高歌猛进的九鼎投资,也计划成立一只首期10亿元、总规模100亿元的债权基金。

而部分PE则将目光瞄准了公募基金。去年6月,红塔红土基金管理有限公司获得证监会的公募基金管理牌照,深圳市创新投资集团以26%的持股比例,成为其第二大股东,成为国内首家参股公募基金公司的创投机构。此外,新沃资本全资子公司新沃投资等多家机构,已在中国基金行业协会完成备案,并有公募基金公司的计划。

青睐固定收益

除了应对行业低谷的不利影响,一些PE也努力挖掘新的业务潜力。除并购基金之外,急需资金的房地产业和地方融资平台,便成为PE转型的最好切入点。

目前地产基金的收益在10%~15%,给LP的回报一般在9%~10%。而另一种则进行委托贷款,收益略高,今年5月,南京一家PE就以15%的年化利率,向上市公司大元股份发放了1.1亿元一年期委托贷款。

在业内人士看来,市值管理是PE转型大资管的另一方向。茂信投资合伙人张颖就认为,证监会正着手新股发行改革,未来新股锁定期可能被延长。在此情况下,将会有市值管理的业务出现。“市值管理不是短期行为,所以应多关注二级市场,做到一二级的联动,这是我们在大资管方向下可以考虑的情况。”张颖说。

但PE开展市值管理业务并非易事。在深圳某PE高层看来,市值管理主要是在二级市场,无论是业务模式,还是专业团队,与PE过去的业务有很大不同,与公募基金的业务比较接近,PE不一定具备这样的能力。

挑战重重

随着越来越多的PE试图向大资管转型。在业内人士看来,迎来机会的同时,也面临着巨大挑战,并非所有PE都有机会分得一杯羹。

单就PE本身而言,真正能进入大资管阶段的,在国内最多不会超过10家机构,而绝大多数都不具备这样的能力。目前行业仍未走出寒冬,很多PE可能会在这一轮行业低谷中消失,有能力往大资管方向发展的,只有部分前期形成了品牌影响和实力的机构。

即便是一些实力雄厚的PE,往大资管方向转型,也面临着严峻挑战。目前来看,PE转型看起来很热闹,但是都没有涉及深层次的问题

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