昨天美国公布的数据不及预期，整体疲软的美国数据令美联储紧缩预期的担忧有所降温，打压美元，此次数据显示美国经济复苏的信号依然比较脆弱，考虑到美国目前的就业率以及通胀水平，现在停止QE的时机似乎还不成熟。

数据显示，美国第一季度实际GDP修正值年化季率上升2.4%，较初值小幅下修，市场此前预期GDP修正值年化季率仍会为增长2.5%。美国第一季度物价指数修正值年化季率则上修为增长1.0%，核心物价指数修正值年化季率上修为增长1.3%。

美国经济复苏需要时间

数据公布后，美元汇价大幅下挫，从83.70一路下滑至时段低点82.98。在一系列的数据中， 只有美国房价数据一如今年的以往的同类数据表现那样，好于预期，美国4月NAR季调后成屋签约销售指数为三年来最高水平，这证明了房产数据仍是美国经济复苏过程中的主要亮点。

自从市场炒作美联储退出QE以来，投资者特别关注美国方面的消息，从美联储官员讲话的只言片语到美国经济数据，各方都从自己的角度出发进行解读，因为市场主流观点认为这直接关系到美联储在接下来的几次会议中能够宣布启动QE退出进程。

经济数据的起起伏伏却令市场投资者感到非常迷惑，似乎每天的认识都随着各种消息面的变化而改变。市场认为这是美国经济复苏过程中的经济数据的正常表现，因为经济复苏需要过程，而令投资者感到迷惑的原因是不同市场主力出于自身需要进行不同解读所产生的结果。

众所周知，数据对市场影响是短暂的，而经济复苏的本身才是美国经济的关键，美元的中长期走势最终还是取决于美国的整体经济基本面，而不是去急于寻找美国是否退出QE的线索，因为美国退出QE也最终取决于美国经济的改善是否体现出可持续性这点上。

此前美元上涨的最根本原因是投资者押注美国经济增长的顺周期投资，即美元体现出了成长性特征，而非历次危机中，因避险需求才出现的美元上行，所以，未来美元成长性的延续性有赖于美国经济改善的持续性，以及随之而来的货币政策调整。

美国官员称，如果未来几个月中就业市场和经济状况继续逐步改善，则美联储考虑小幅削减资产购买计划规模可能是有意义的。就目前而言，失业率仍旧远高于充分就业率，核心通胀率仍旧接近于过去30年时间里的低点，因此现在就停止实施QE计划的时机还不成熟。

美元后市仍被看好

目前美国经济的进展似乎也隐含着美元中期可能再次呈现成长性特征，目前潜在风险是股市与债市出现同涨同跌的反常现象，在经济延续改善动力完全出现之前，宽松政策的退出可能导致前期由于大量流通性推升的市场风险情绪出现崩塌，从而引发资本市场连锁反应。

若如此势必会导致美元成长性特征崩溃，但是美元却会因此而获得避险型特征，这也意味着，不论基本面的方向如何进展，美元中期走强都是大概率，只是触发因素不同，期间可能的噪音会导致其上涨节奏变化。

不过对于美元后市前景，目前投行观点不一，野村证券汇市策略部门全球主管表示，预计在未来六至九个月，美元兑主要货币将大涨，他给客户的报告中写道：美元进入新的领域。我们注意到有利的美元升势，即美元走强的趋势是同风险资产强劲表现和对美国经济成长愈发乐观一致。

摩根士丹利则预计美元指数将进一步走软，股市调整之际外汇市场投资者平仓令美元指数承压。摩根士丹利还指出，大摩的外汇市场仓位跟踪数据显示美元多头头寸达到极高的水平，这也表明美元指数后市可能进一步走软。

近期头寸数据显示，外汇投机者将美元多头头寸增加至2008年6月来的最高水平。经济学家认为，预期QE退场是项影响美元走势的重要因素，然而美国经济增长进程比欧洲和日本还好，这才是决定性关键，就算QE不退场，美元买盘的大趋势还是不会停止。

另外，值得的注意的是，被市场炒的火热的根据经济数据变化调整QE规模的方式本身就存在为题，美国外交学会的两位经济学家指出，美联储此前表示将在2015年之前维持超宽松货币政策，近期美联储主席伯南克又说将根据经济数据的动态变化来调整资产购买计划的规模，美联储要实现这一目标是不切实际的。

在此轮经济复苏过程中，美国经济数据的起伏变化很大，假如选取的时间段不同，按照过去6个月平均新增就业岗位数预测的未来失业率变化趋势出入很大。央行的资产购买计划并非精密仪器，根据实时经济数据来动态调整资产购买计划的观念是错误的，这种动态调整资产购买计划观念本身就需要进行调整。

日内短线建议交易策略：

欧元兑美元：1.3060做空  止损：1.3100  目标：1.2990

英镑兑美元：1.5250做空  止损：1.5290  目标：1.5170

澳元兑美元：0.9615做多  止损：0.9580  目标：0.9690

美元兑瑞郎：0.9510做多  止损：0.9470  目标：0.9580

美元兑加元：1.0290做多  止损：1.0260  目标：1.0340

现货黄金：1410做多  止损：1402  目标：1430