昨日回顾

现货金周二（10月22日）以1314.1美元/盎司开市，最高触及1344.1美元/盎司，最低下探至1309.9美元/盎司，收报1339.6美元/盎司，全日波幅34.2美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

基本分析

国际现货金价周二(10月22日收涨1.85%且盘中创三周高位至1344.1美元/盎司。美元指数大幅下跌后徘徊于79.25一线，稍早曾跌至79.19的低位，创下八个月以来新低。美元指数进一步大幅走低的原因在于此前美国方面发布的9月份非农就业资料大幅逊于预期，美国上月非农业职位新增14.8万个，远逊预期18万个，掩盖失业率降至7.2%近5年低的影响，令投资者纷纷预计美联储已无可能在今年年内即开始缩减当前每月850亿美元的量化宽松措施(QE)购债规模。周三(10月23日)亚市早盘，美元指数徘徊于79.30附近；国际现货黄金徘徊于1340美元/盎司附近。

回顾隔夜消息，周二(10月22日)欧洲时段公布的非农报告显示，美国9月非农就业人口仅增14.8万，失业率降至7.2%。美国就业非农报告非常不给力，显示美联储9月决议明智，支持美联储推迟缩减QE，年内缩减QE成浮云；修正值意义不大，尚需观察更多经济资料；美国就业增速早在10月预算谈判前就已放缓。其他经济资料好坏不一，美国8月国际资本净流出29亿美元，加拿大8月零售销售月率增幅放缓至0.2%。各大央行方面，美联储最早恐怕要到2014年3月才会调整QE政策；法国工业部长呼吁欧洲央行削弱欧元汇率，管委柯恩称通胀回落能触发欧洲央行采取行动；英国央行毕恩称商业调查表明英国2013年下半年GDP增速接近2%，塔克认为英国央行的前瞻指引意在承诺不会过早收紧货币政策；中国央行官员称央行政策或略微收紧，仍倚重公开市场操作。此外，欧盟委员会认可希腊财政改革，但称经济重拾增长尚存挑战；专家称中国经济增速势必高位下行，呼吁继续对外开放；新加坡金管局将允许新加坡元与人民币直接交易。

美国方面周二补发了9月份的非农就业数据报告，该报告原本应在10月4日得到发布，但是由于月初美国政府陷入停摆，故一直被拖延至今。数据显示，9月份全美非农就业人数增加14.8万，大大低于预期的18.0万，也低于8月份的增幅16.2万。但与此同时，由于就业活动率水平降低，美国总体失业率水平仍降低到了7.2%这一2008年金融危机爆发以来的最低水平。而这一资料也意味着美国的非农就业人数增幅自今年7月份以来已经连续三个月低于市场各界的预期，并且，7月至9月三个月间的平均月度非农就业人数增幅仅为14.3万，大幅低于此前二季度的22.4万。而虽然目前的失业率已仅有7.2%，比去年9月份美联储启动QE3时低了足足一个百分点，但这更多是因为有许多就业困难人群退出了求职市场而导致的。

当前就业市场上的种种状况，令美联储在决定如何结束其当前规模为每月850亿美元的量化宽松(QE)购债措施时面临更大的困难。希尔森罗思认为，基于9月份的非农就业数据，目前已经可以基本确认美联储不会在下周(10月29-30日)的政策会议上作出缩减量化宽松措施规模的决定。此外，当前的就业数据不仅使得美联储在10月份的会议上开始缩减QE变得毫无可能，也使得其在12月份会议上采取行动的压力大增。因为此后，10月份的就业资料势必还将受到美国政府停摆所带来的额外冲击，这将使得美联储在12月份的会议上也缺少足够的未受扭曲的有效就业数据来对货币政策作出决断。

美国经济状况的强劲程度已足以使美联储最晚在今年四季度就就开始缩减月度购债规模，但现在来看，其此前对经济的估计明显太过乐观。投资者也已开始对美联储此前预设的7%失业率这一结束购债措施的门坎是否继续有效感到存疑。此前，美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)曾在今年6月份时表示，会在失业率降低到7.0%左右时彻底结束当前的量化宽松(QE)购债措施。但目前，在失业率仅有7.2%的同时，整体就业增长状况却难以令人感到满意，同时，美国财政危机的既有和预期影响状况也会迫使美联储继续按兵不动，可能要到明年一季度才会开始缩减QE，如此一来，QE的彻底结束可能要到明年年底。

而如果此后的就业数据继续按当前的局面发展下去，即失业率由于更多就业困难人群退出求职活动而出现不真实的下降的话，那么美联储设定的7%失业率这一QE结束时间点势必会失效，一旦如此，对于此前已经遭受重创的美联储对外信息沟通机制信誉状况就又会造成雪上加霜的影响。业内机构公布的调查结果也显示，多数美国一级交易商已预计美联储将会在2014年3月才开始缩减购债规模。调查还发现，多数分析师表示，此前的预算及债务上限僵局状况，已对美联储缩减购债的时机造成重大影响。

华尔街日报(WSJ)经济学家在研读美国劳工部(Labor Department)周二发布的9月份非农就业报告后，总结了本次报告的五大要点：

1、核心没变：9月份新增就业人数没有达到经济学家预期，但与上个月相比变化不大。令人沮丧的就业低增长趋势没有改变。过去一年美国平均每月新增就业人数185,000人，9月份资料基本符合这一水平。7月份新增就业资料被向下修正，8月份资料被向上修正。但总的来看，几乎没有证据能证明招聘放缓或是加速。

2、求职者信心不足：失业率降至经济复苏以来的最低水平，原因也很正常：就业人数增加，失业人数减少。衡量失业和不充分就业的其他指标均有所改善。但这并没有增强求职者的信心。劳动力增长速度甚至没有赶上人口增速，进入就业市场寻找工作的人数实际上减少(重返就业市场寻找工作的人数增加，但增幅较小)。那些因不相信存在工作机会而放弃找工作的人，即所谓灰心丧气的工人人数同比上升。9月份失业人口中离开劳动力市场的人数多过找到工作的人数，这是连续第41个月出现这样的情况。事实上，找到工作的求职者比例在9月份出现下降。

3、企业信心不足：当月不仅招聘活动疲弱，报告基本上也没有显示企业将继续扩大招聘的迹象。企业没有要求现有雇员延长工作时间或进行更多加班，以上两项指标都可能是雇主需要在未来数月扩大招聘的迹象。临时员工增加了20,000名，这可能是需求增长的迹象，但也可能体现了企业不愿招募正式员工的谨慎情绪。

4、就业质量似乎有所改善：近年新增就业岗位集中在低薪行业，令人们担忧美国不仅新增就业数量太少，而且增长出现在了错误的领域。9月份数据基本没有扭转这一趋势，但有一些令人鼓舞的迹象。9月份平均时薪较8月份增加3美分，较上年同期增加49美分。虽然算不上强劲增长，但比复苏早些时候的情况要好。全职就业人数连续第三个月增加，兼职就业人数下降。新增就业岗位更加平均地分布在各个行业，薪酬通常较高的建筑业、耐用品制造业、专业和商业服务业均出现就业增长。

5、最后一份不受干扰的报告：9月份非农就业报告虽然喜忧参半，但它却是今后几个月所能得到的最纯粹的就业报告。政府关门对10月就业资料收集造成影响，其可靠性或将降低。此外，政府关门还迫使数十万员工临时离开工作岗位，这可能导致10月份数据看上去不如基本面，而11月的数据会强于基本面。也就是说，可能直到明年1月份我们才能看到一份不受干扰的就业报告。

隔夜华尔街投行在对9月非农资料的点评中，也几乎无一例外地将美联储可能推迟缩减QE的字眼放在最后，进一步昭示着市场预期已经今非昔比。美国经济学家表示，虽然美国前月就业数据上修幅度较大，但9月非农就业资料低于预期仍是事实。近来，首次公布的资料倾向于偏低。在截至8月的12个月中，首次公布的非农就业增长平均为16.1万，而修正后的平均数据为18.5万。与此同时，失业率持续下行。但即便如此，这个数据可能还是会让市场对美联储放缓QE时间的预期推迟，至少还需要等待更多的信息来做出判断。

9月的报告是一份非常疲弱的报告，反映出了在政府关门前和债务上限僵局之前的这个月中，就业市场急剧走弱。对于美联储来讲，这份报告很可能传递了经济还不足以支持缩减宽松规模的信息。而考虑到政府关门对于经济所造成的不确定性冲击，要看清楚就业市场清晰的状况可能还需要一段时间。因此，我们认为缩减QE的行动会有所推迟，目前我们预计美联储会在2014年第一季度缩减QE，3月的可能性最大。虽然9月的就业资料跟政府关门没有太多关系，但也还是证明了一点：美联储的宽松政策是如今的财政环境中唯一有意义的政策工具。更低的就业增长意味着美联储维持QE3的几率更大。政府关门事件已经让我们对于美联储放缓QE的时间点预期推迟至明年1月份，而3月份才采取行动的可能性更高。

9月非农报告显示就业增长缓慢，因此将对美联储缩减QE最早时间点的预期由今年12月推迟至明年3月。现在，我们预计美联储将在2014年9月完全结束QE3，较此前预期的2014年6月也有所推迟。但我们仍维持美联储首次上调利率的时间预期在2015年6月不变。此外，高盛、瑞信、法国巴黎银行、德意志银行和资本经济公司的经济学家一致预计，2014年之前美联储不会缩减QE规模。由于美国在10月份遭遇了政府停摆状况，此后发布的10月份乃至11甚至12月份的非农就业资料都将受到这一状况的冲击，因而9月份的非农就业报告就成为了能够藉以评估美国实际经济状况的最有效经济报告，因而，在9月非农就业人数增幅被证明相当糟糕的情况下，美元指数出现了大幅走低，与之相应的是美元相对主要非美货币，特别是欧系货币的汇价，则再度刷新了相当一段时间以来的低点。欧元兑美元当天大幅走高至1.3790，创下了自2011年11月份以来23个月的高位。而自今年7月初以来，欧元兑美元汇价已经累计上涨了1000个基点，如此状况加上日后美联储可能进一步维持QE力度使美元进一步承压的预期，可能会令欧洲央行官员面临采取措施平抑欧元汇价，以防止欧元持续升值冲击出口并危及欧元区好不容易才取得的经济复苏成果。

面对欧元汇价走高这一严峻状况，欧洲央行此后可能采取多管齐下的遏制措施，一方面在口头上强调对此状况的关切，一方面可能进一步推出降息或者流动性输注措施来平抑汇价。而此后，设法阻止欧元汇价过度走强也会成为欧洲央行的关键治理策略之一。而除了汇市的波动之外，由于美国非农就业资料不佳引发市场认定美联储会至少在年内维持QE力度不变，导致现货黄金价格再度上涨2%，并创出近三周以来的新高。而美联储维持QE力度对于股市的提振效果则更为明显，在美联储维持大规模购债将继续增加市场流动性的这一利好的推动下，美国与欧洲股市当天均不跌反涨，标普500指数和德国DAX指数均再度刷新历史新高。此后在本周后半段，全球金融市场的消息面基本平淡，尽管美国方面在此后仍将补发更多的经济数据，但这些数据在很大程度上都将起到对非农报告进行进一步补充和验证的效果。鉴于情况特殊，9月份的非农就业报告被安排在了周二而非往常的周五发布，意味着该数据发布后的影响将得不到周末的稀释和消化，并因而会对市场造成更大的后继影响。

这份糟糕的非农就业报告，或给美国政府当头一击，也将使市场人士对美国的就业前景越发感到担忧，但这对黄金市场或许是福音，因为这份报告支持美联储推迟缩减QE计划，将在基本上为黄金价格提供支撑。策略师表示，市场普遍认为，美国实际上已经深陷量化宽松(QE)政策的困境之中，目前难以自拔。在这样的情况下，至少要等到美国华盛顿方面于2014年2月份再次就债务上限举行磋商，并达成协议，美联储(FED)才会在调整QE政策上采取重大行动。这意味着，美联储最早要到2014年3月19日结束议息会议时才会宣布调整大规模刺激政策，因为在2014年1月底结束议息会议之后，2月份未安排议息会议。而实物买兴仍将继续为黄金提供支撑。伦敦金银市场协会的黄金远期利率再次转为负值，突显目前实物黄金短缺。LBMA远期黄金利率跌到负值是个有趣的现象，这代表着来自央行和沽空回补的实物黄金需依旧保持强劲。黄金需求短缺的现象持续到本周，显示这些需求并非仅仅是短期的债务期限前的对冲，或者是美国两党达成协议后的沽空回补。这种情况让央行和私人投资者都急于寻找取代美元作为储备资产的替代品，而黄金正是少数可行的选择之一。

周三(10月23日)市场将继续消化非农报告。日内关注：加拿大央行利率决议、英国央行会议纪要、澳洲第三季度CPI资料。加拿大央行决议主要关注对加息前景展望的措辞，英国央行纪要关注鸽派与鹰派谁占主导、澳洲CPI可能会影响市场对澳洲联储近期是否进一步降息的预期。此后唯一值得关注的焦点事件将是周三(10月23日)加拿大央行发布的政策决议，而这也是在美国政府停摆危机结束后，全球主要央行的首度政策决议，其中料会提及美国财政状况所带来的后继影响。业内人士预计，在美国财政危机余波犹存，且加拿大本国经济状况亦难以令人感到乐观的情况下，加拿大央行政策决议的措辞料将全面偏向鸽派。

资料公布

周二公布的经济资料

图表分析

周线方面，周线目前弱势震荡趋势，MACD继续金叉，但是力度减弱，短周期的均线对于蜡烛图都是阻力态势，目前的阻力是在布尔带中轨的1320附近，支撑则是在布尔带下轨的1250。日线方面，日线目前非常明显的受制于30周期均线，再者日线重要的阻力就是在60周期均线1332附近，1332也是从1180涨到1433的斐波那契黄金回调位置，近期重点关注此位置的得失情况，日线目前MACD继续金叉发散，KD严重超买，日线目前强支撑是日线1324及1308，阻力就是布尔带中轨1345及1350。四小时方面，四小时目前MACD高位死叉继续发散，KD超卖，下方的支撑位是在1338附近，阻力则是在1344。

今日支持位：1324，1308；

今日阻力位：1345，1350。

入市策略：

国际现货金价周二(10月22日收涨1.85%且盘中创三周高位至1344.1美元/盎司。美元指数大幅下跌后徘徊于79.25一线，稍早曾跌至79.19的低位，创下八个月以来新低。美元指数进一步大幅走低的原因在于此前美国方面发布的9月份非农就业资料大幅逊于预期，美国上月非农业职位新增14.8万个，远逊预期18万个，掩盖失业率降至7.2%近5年低的影响，令投资者纷纷预计美联储已无可能在今年年内即开始缩减当前每月850亿美元的量化宽松措施(QE)购债规模。周三(10月23日)亚市早盘，美元指数徘徊于79.30附近；国际现货黄金徘徊于1340美元/盎司附近。

伦敦金银市场协会的黄金远期利率再次转为负值，突显目前实物黄金短缺。这代表着来自央行和沽空回补的实物黄金需依旧保持强劲。黄金需求短缺的现象持续到本周，显示这些需求并非仅仅是短期的债务期限前的对冲，或者是美国两党达成协议后的沽空回补。很明显，美国的债务问题只是暂缓，尚未解决。这种情况让央行和私人投资者都急于寻找取代美元作为储备资产的替代品，而黄金正是少数可行的选择之一。日内关注：加拿大央行利率决议、英国央行会议纪要、澳洲第三季度CPI资料。加拿大央行决议主要关注对加息前景展望的措辞，英国央行纪要关注鸽派与鹰派谁占主导、澳洲CPI可能会影响市场对澳洲联储近期是否进一步降息的预期。

今天波幅预计为1328美元/盎司－1358美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1358(美元)做空，止赚设在1338(美元)；如金价再上调至1368(美元)再加第二注，止赚设在1348(美元)，止损设在1378(美元)。

计划二：第一注在1328(美元)做多，止赚设在1348(美元)；如金价再下调至1318(美元)再加第二注，止赚设在1338(美元)，止损设在1308(美元)。