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宋德才: 走向风险的终点

尽管谈判在加紧进行,但原定凌晨3:00的会议结果再次被推迟,美国两党就提高债务上限谈判到现在仍深陷僵局,双方能否避免技术性债务违约,目前走到了最凶险的一刻。
宋德才2013/10/15 11:23:05查看回帖 收藏此文

尽管谈判在加紧进行,但原定凌晨3:00的会议结果再次被推迟,美国两党就提高债务上限谈判到现在仍深陷僵局,双方能否避免技术性债务违约,目前走到了最凶险的一刻。形势能否在违约大限“倒数”两天内化险为夷,完全视乎参议院两党领袖里德和麦康奈尔谈判的成败,若双方寸步不让,无法在10月17日前达成协议,当日还有约300亿美元税收可供入账,之后就将出现崩溃,不排除两党在本周四“死线”前最后一刻才鸣金收兵,2011年就是如此,问题是美国政府财政严重失衡,对经济长期的稳定性构成负面影响,这是风险所在。上次谈判,在最后一刻通过了《2011年预算控制法案》,未来10年需要减少开支9千亿美元。可惜,同年底由两党组成的“超级委员会”最终要透过自动削减开支方案来推行,自动减支又变成节外生枝,自动减支不仅会影响美国经济成长的速度,也会抑制美国对外行动,美国债务总额将从2013年17万5千亿以上,升至2017年超20万亿,占GDP比重将达到106%左右,的确经济增长的状况潜在恶化,这将为美国经济发展带来更大的不确定性,民主党希望乘机能够缩减自动减支的规模,但如意算盘很难打响,财政失衡已成为美国最严重的问题,不仅需提高债务上限,而且更需一场引导政府遵守理财秩序的财税政策改革,这一点应该向日本学习,乱市用重典;纵观全球,中国7月经济数据回稳,8月反弹,9月已见反弹乏力,仍蕴含巨大风险,PMI数据疲软表明中国经济不大可能V型反转,乐观报导并不能解决根本问题,经济环境进入增长高原期,用金融市场的术语来说是高位横盘,更恶劣的是经济反弹依然由基建及房地产带动,这是中国最不想依靠的两个行业,透过放宽房地产调控及刺激基建投资的属于低质量经济反弹,宏观指数是回升了,但投资者心知肚明,中、小企业的经营环境仍是非常艰难,意味着第四季宏观数据难以再升,甚至可能出现微跌,如果第四季经济转弱,中国靠什么再推高经济?这和消费带动增长的预期大相径庭,对于下月举行的三中全会,建议投资者不要抱过大期望。最终的结局可能推动外汇市场的避险情绪再次升温。昨天日本海洋节假期、香港重阳节假期、美国哥伦布节假期,清淡市场再被避险情绪左右,美元的跳空很快被回补,反映市场仍对两党谈判寄予厚望,市场的恐慌情绪得以避免急速恶化,今天距离本周四的债务上限死线只余下两个交易日,金融市场的表现平静,市场直至目前仍深信美国政府必定有借有还,两党最终定会为国家利益而把危机解除,不致真的出现债务违约。我们只是假设如果危机爆发,市场极有可能要为对美国的深度信任而付上沉重代价,这样美元兑日圆会由于风险提升而暴跌!转而跌破96.50的支撑,估计到达95附近才有合适的支撑,但美国会违约吗?几乎很少人相信会出现这个结果,若不会,则美元将出现适度的反弹,真正的基本面要等待QE问题的明朗化,不过政府这样折腾的结果可能意味着QE在年底前退出的几率已经降低,但这次依然会出现美元反弹,短期欧元兑美元可能不会挑战1.3700之上的关键阻力,反而去1.33或1.32档寻找新的承接支撑;英镑兑美元也无力挑战1.6200的阻力,寻找新的区间下限,1.58或1.56区域;澳元兑美元则很可能在0.9500-50这个区间建立中期顶部,之后展开向0.9200甚至0.9000的中期下跌;美元兑日圆则向100方向继续前行。

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宋德才
专家姓名:宋德才

1994年国家外汇管理局外汇咨询公司技术市场部经理,开始进入外汇投资领域。现担任汇荣概念首席分析师、包括北京经济台在内的全国多家媒体的专栏外汇评论员

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