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宽松政策持续给力 黄金有望守稳三度季涨幅

黄金在近期几个交易日内同全球其他市场一样,也围绕美联储主席伯南克(Ben Bernanke)的演讲而展开。伯南克未明确承诺QE3,国际现货黄金价格在短暂承压后,一路高歌跳升逾46美元至五个月新高1692美元/盎司上方。这种走势是否怪异?因投资者理解认为周五伯南克讲话后不久风险资产纷纷上涨的原因归因于对9月QE3预期升温。这种解释合乎逻辑但未必符合市场的真实心理。
杨骐铭2012/09/04 14:53:01查看回帖 收藏此文

在官方PMI跌破50%的荣枯分水岭之后,汇丰PMI终值也延续颓势,8月汇丰中国制造业PMI终值和新出口订单分项双双创出41个月低位,显示中国经济仍在继续探底。在此背景下,有关政策放松的预期再次高涨。

新出口订单乏力

汇丰PMI连续十个月低于荣枯线

汇丰银行昨日公布数据显示,8月份,汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值降至47.6,为2009年3月以来最低水准,且为连续第10个月位于荣枯线下方。上月终值为49.3。从分项指数来看,8月新出口订单和就业分项指数也双双跌至41个月最低水准,而成品库存指数则创下2004年4月调查开始以来的最高纪录。

“订单一直起不来,不知道还要扛多久。”张莹供职于一家对欧出口的外贸企业,订单的骤然下降是她这几个月来最直观的感受。而张女士的感受在最近的进出口数据中有所体现,作为拉动经济三驾马车之一的出口,在今年出现了动能不足的现象。数据显示7月份我国出口增长仅为1%,低于预期。

汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌表示,“数据显示经济面临加速下滑风险,外需继续滑坡背景下,企业经营压力在增大。”

今年以来,由于欧美需求疲软,制造业经营活动面临更加艰难的外部环境,根据海关总署数据,7月份出口增速已降至1%,而有分析人士指出,8月份出口情况更差,有可能会出现负增长。

8月经济数据或集体放缓

政策刺激空间仍然充裕

受生产低迷的影响,1至7月份全国规模以上工业利润同比降幅较6月份进一步扩大。而根据记者的观察,沿海地区的一些制造业企业利润下降得更为明显。刚刚披露的半年报显示,比亚迪上半年净利润跌幅达九成,富士康上半年亏损额扩大,李宁集团发布香港上市后首次年度亏损预警……部分国内企业上演着中期利润集体“跳水”现象。

屈宏斌指出,产成品库存高企或在未来几个月继续影响制造业生产,工业增加值增速可能在7月9.2%的基础上继续回落。外需下滑加剧以及就业市场的恶化,要求政策层加大刺激经济的力度。他指出,通胀尽管可能在未来几个月温和反弹,但到年末仍不会高于3%,不应成为阻滞政策宽松的理由。

他同时指出,经济刺激的政策空间仍然充裕,预计货币政策层面仍有一次利率下调,至年末准备金率还有降200个基点的空间。此外,财政政策应发挥更大的作用。

“鉴于前七个月财政盈余超过1.1万亿,财政存款逾3万亿的雄厚实力,财政方面应在减税,增加基建、保障性住房以及社保方面的支出加大力度。”屈宏斌说。

此外,针对稍早出炉的中国官方8月制造业PMI降至49.2,法国兴业银行中国首席经济学家姚伟表示,鉴于当月疲软的PMI指数,他们预计8月的一系列经济数据的增长会有所放缓,特别是在工业生产、零售销售和出口行业。而第三季度实际GDP的增长将低于第二季度,预测年增长率将下调到7.5%。

 

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专家信息

杨骐铭
专家姓名:杨骐铭

2001年任: 深圳国泰君安证券有限公司深圳华强北营业部客户经理。

2006年任: 香港金融(集团)控股有限公司顾问及分析师,获得高级理财顾问证书。公司主营外汇、黄金、大宗商品及各国股指期货交易。

2008年任: 华顺资产管理有限公司创始人之一,任执行董事,兼任香港永丰期货风险管理部经理及香港华富嘉洛期货有限公司期货培训部讲师。

2009 年 至 今 : 受邀为香港中信万达(集团)有限公司特约高级分析师、培训部讲师及金融衍生品研究部研究员,是黄金分割线、布林线的坚定追随者,实盘操作经验丰富,并从长期的实战中积累总结出自已独特的交易手法,善于资金管理及风险控制。

2003 年 止 今 : 受邀为金融界、东方财富、百度、搜狐、网易、腾讯、环球财经等各大财经网及电视台媒体特约分析师,每日财经分析在全国40多家财经网及媒体发布,各大财经网站均建有专栏。每天财经评论文章媒体报道在500篇以上。

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