自次贷危机以来，日元凭借其避险属性以及日本强劲的出口能力持续上涨并迭创新高。期间，任凭日本央行如何干预，亦或是国际金融环境出现何种变化，日元总能够在最后时刻扭转跌势并笑到最后，即便是评级机构调降其主权信用等级也无法终结其牛市格局。不过自去年10月份以来，日元的涨势似乎受到了极大的抑制。尤其是今年以来，日元的上涨动能似乎明显不足。笔者认为，主要的原因在于日元的避险功能下降以及投资者对未来日本出口能力担忧所导致的，因为现如今的日本跟周边国家的政治和军事方面的纷争趋于频繁，其避险作用相对5年前已经大打折扣，而在纷争的背后，日本的出口和未来的经济复苏也将受到影响，这种情况下日元赖以强劲的牛市基础已经不那么的牢固，如果这种状况得不到根本性好转的话，日元的长线形态会逐步的发生改变，那么原本看好日元长期走势的机构也会被迫做出调整。

从技术走势来看，月线图美日已经出现了趋势性转折的信号，不仅在年内没有创新低而且月线图boll线的中轨也正在收复。该条技术阻力非常重要，自07年7月份被击穿之后，美元兑日元就始终在中轨下方运行，如果能够收复的话那么技术上美日极有可能步入一个较为持续的上涨阶段，日元的牛市格局也可能就是发生重大变化，所以在操作上可以考虑采取中期做空日元的策略。此外随着美日下跌格局的缓和，日元兑其他主要货币也极有可能步入一个中期的下跌趋势之中，操作上也应该及时的做出调整。