目前的市场充满变数，但最关键的，也是直接影响外汇市场波动的大概有二，一个是西班牙的政治闹剧，万众瞩目等待西班牙求援，但西班牙就是不做决定，说话含含糊糊，西班牙17个自治区当中已经有9个向西班牙政府求救，但西班牙首相声称符合国家利益时会求援，何时才符合国家利益？

而意大利已经等不及，直接要求欧洲央行的OMT买债计划开始运作，而该计划目前仍停留在理论层面，因为要OMT启动，必须要政府主动提出求救，不过市场的投机者都已经押注OMT肯定会启动，债券基金已经不断买入西、意债券等待通过OMT赚钱，这是近期欧元不跌反升，西、意债息回落的根本原因，也是看多欧元短期后市的关键，但变数是西班牙这种文字游戏还要玩多久；另一个焦点是美国大选谁上台，OE3的影响在逐渐显现，全球宽松导致资金泛滥，流向亚洲，而奥巴马上台不利美元，罗姆尼上台利多美元是市场共识。

昨天日本央行也扩大了资产购买规模到11万亿日圆，是2003年5月以来首次连续两个月推出QE措施，但市场暂时无意把日圆汇价大幅推低，因为日本数据显示在上半年发达国家中，日本情况是最好的，但日本政府绝不敢看到日圆升值，目前美元兑日圆可能在整理后继续上行，但速度继续放缓，波动区间在79.00-80.50，而欧元兑日圆的回升可能间接帮助欧元，11月6日美国总统大选是个关键点，若奥巴马在民调中的支持率明显下跌、罗姆尼上升的话，是利好美元的，这是美国总统大选对汇市的一个重要影响；也是美元指数徘徊在80.50之下的主因。而美元指数返回80关口以下，也是我们阶段性一直看多欧元的原因，至今没有理由让我们即刻改变观点。

不过英镑、商品货币也都在强势中，黄金随后可能也会在1700之上开始走高，纵观我们阐述的两大变数可以看出，当前的任务是炒策略，而并非是炒结果，若从长远看这两大变数其实都很明显，OMT无法在短期内解决千疮百孔的欧元联盟；而美国无论谁上台，占有货币优势的地位最终会利好美元，所以2013年仍会迎来美元之年。因此欧元兑美元的上升是投机的、阶段性的，短期仍有望到达1.3000，甚至1.3170的前高，支撑已经看到在1.2880附近，但长期的趋势是悲观的，这也是我们的观点，我们给出持这种观点的理由，至少至今未曾改变。

从2年来更远视的预期看，我们的观点只改变过一次，就是欧元从1.40跌向1.20后我们预料的反弹仅仅在1.25附近结束，但实际情况并非如此，我们调整观点，欧元出现更大规模的反弹，目标或到1.33附近，目前的时间就在这个阶段，我们预期12月初见顶，之后之后跌向明年的春夏之交，目标可能远低于1.20水平。若市场迫使我们改变观点，我们会调整，不过现在的信号并未出现。