如果瑞士央行为持续走高的瑞郎设定兑欧元最低利率的大胆举动引起更多人购买日元以规避风险的话，这或迫使日本方面入市干预压低日元。

对世界经济可能步入衰退的担忧已促使投资者纷纷抛售股票之类的风险资产转而购买较安全资产如黄金、瑞郎和日元。

日本明治安田生命保险公司（Meiji Yasuda Life Insurance）经济学家Yuichi Kodama表示，“瑞郎已成为世界上最安全的避险货币，其次就是日元。日元很有可能将受到更多欲规避风险的投资者的青睐，尽管汇市作出的最初反应是美元/日元大幅攀升。因为瑞士央行(SNB)已决心尽一切办法阻止瑞郎升值并且美联储本月预计会考虑实施进一步量化宽松，所以日元可能会在近期被推高。”

在瑞士央行宣布将调整欧元/瑞郎最低汇率至1.20且将无限量购买别国货币力保此汇率时，市场作出的最初回应便是瑞郎和日元双双贬值。

此新闻公布之前，欧元/瑞郎、瑞郎/美元纷纷下跌，美元/日元跌至77.6左右。

但分析人士认为，这只是交易系统的自动反应，如果瑞士央行的举动转移了某些避险资本流入的话，这也只会让日本政府暂时缓了一口气。

日本央行周三(9月7日)结束的决策会议未宣布新的货币宽松举措，一致通过维持基准利率在0-0.1%。如果决策者认为有必要花上更多时间来审视瑞士央行决定的影响，

上面的举措可能还会持续。

但日元却让人捉摸不透。突然升值至历史高位且股市出现疯狂抛售，都被认为可能引起进一步货币宽松。

即使日元暂时处于贬值，但瑞士央行的举动依旧让日本央行感到棘手。

日生基础研究所(NLI Research Institute)首席经济学家Koichi Haji称，“日本央行也感到头痛，很可能会在日元进一步升值之前先发制人，或等到日本政府入市干预时和其一同采取行动。日本央行可能选择将更多政策选择留至今后再用，因为仅宽松政策是不会对市场和经济起到明显效果的。”

但瑞士央行采取的此种严厉措施不可能被日本央行效仿。日本经济规模要比瑞士的大得多，且决策者怀疑当资本自由流通时货币挂钩能起到作用。

入市干预当另论

野村证券(NOMURA SECURITIES)资深外汇策略师Yunosuke Ikeda认为，“因为十国集团(G10)有成员表示将借货币体系改革阻止瑞郎升值，日本当局有可能会认为，如果购买日元的投机行为加强的话，出售日元进行干预的举措会更易实施。”

确实，新任首相野田佳彦(Yoshihiko Noda)在财务大臣任上时于过去一年内就已实施了三次汇市干预，当年8月份美元/日元由5月份的90.00上方水平跌至历史低位75.94。

东京大地震后，七国集团(G7)于8月4日联手干预汇市。此次干预日本售出4.5万亿日元，日本央行实行宽松政策阻止日元升值。日本政府恐慌日元升值会威胁日本经济从3·11地震海啸的创伤中复苏。

日元汇率自8月中期创下纪录高位之后便日趋平稳，兑美元在76-77窄位浮动。

日本资深部长宣称将准备再次入市干预，制止日元投机行为，日本新任财政达成安住淳(Jun Azumi)也在周一(9月5日)重申了这一观点。

安住淳在接受采访时表示，他将在本周马赛举行的七国财长会议上让他国财长相信日元走强对日本和世界都是无益的。

3·11地震致使日本经济步入衰退，野田佳彦在出任新任首相之后公开表示担忧，

日元持续走高迫使制造商向海外转移会加速日本工业出现空洞。

花旗银行驻新加坡外汇策略师Todd Elmer对周二的举动表示不同看法，称不可能阻止长期内避险资本流入。“避险资本流入将持续，我不认为这就显示避险货币瑞郎和日元之间的平衡有重大转变。”

Elmer称，“这不是说日本央行就不会继续推出货币宽松。那是国内经济的职能，而不是别处的人们所做的职能。”