或许单凭本次非农就业数据而判断美联储将在9月份宣布采取新一轮量化宽松的人士要失望了，试图利用本次数据来调整自己仓位的投资者或许难以达到其预期的效果。

如果说，美联储采取第一次量化宽松的初衷是支持抵押借贷和住房市场，第二次量化宽松目的是缓解美国面临的通缩风险，那么，或许有人会预期，美联储采取第三次量化宽松的原因可能是改变劳工市场的疲软局面。

当然，我们也不否认，美联储两大首要目标是维持物价的稳定，并促进就业市场健康发展。但是，纵使美联储有降低美国失业率的强烈意愿，经济体系所面临的复杂结构性难题远非一次印钞票所能解决的。

美联储目前已将基准利率维持纪录低位长达3年多时间，迄今也实施过两轮空前的资产购买计划，然而，美国失业率却始终持稳9.0%上方，从失业率的走势情况判断，很难期望通过新一轮量化宽松能够达到降低失业率的效果。美联储能够通过一系列货币政策工具压力借贷成本，但难以促使美国企业创造就业岗位。

之前，华尔街众多投行均以下调美国今明两年增长预期，美国第一季度GDP增速年率也仅为0.7%，创2009年6月经济复苏以来的最低水平，我们应该清楚，这段时间以内，美联储曾开动印钞机向市场注入高达6,000亿美元的钞票，然而，这却丝毫改变不了美国经济增速放缓以及劳工市场疲软的现状。

美联储主席伯南克上周在杰克逊霍尔讲话中也明确表态，单靠美联储一己之力并不能维持经济的持续复苏，他表示，大多数促进经济长期增长的政策不应出自美联储。

美联储角色更像是一座桥梁，纵使桥梁坚固无比，但是如果其他部门并不采取相应行动，那么通过这座桥梁也难以通向任何地方。该比喻正好说明了美联储目前所面临的尴尬局面。

不可否认，美联储自07年次贷危机以来，就采取一系列常规和非常规的货币政策，试图扭转美国经济的颓势，然而，无奈经济其他部门运转失灵，导致货币政策的实施效果大打折扣，这也是为什么，美联储向市场投入如此规模的基础货币，而经济表现却依然迟滞的原因。

美联储刺激措施只能取到短期效果，而货币政策所引发的通胀风险则将在长期以内显现，这种风险过大。企业招聘、制定更为全面的长期计划来改变政府预算赤字困局、并支持消费者需求才可能对经济产生更为深远的影响。

美国当前面对的困境之一就是政府财政政策实施的捉襟见肘，不过，就业市场局面的好转，仍少不了政府财政政策的有效刺激，而这也是较美联储货币政策刺激更具效果的方法。

美国经济的主体是广大中小型企业，而这些中小型企业产品的消费主体还是美国数以亿计的美国民众。经济前景的暗淡，消费者信心的疲软，都会对美国国内市场消费形成致命打击。

经济基本面窘境只会促使美国企业产品需求疲软，这也只会导致美国私营部门就业状况持续难以改观。

另一方面，公共部门所面临的严重财政赤字问题，只会迫使政府采取更大力度的“精兵简政”措施，而这也无益于就业市场的好转。

美国上个月公布的通胀数据显示，美国通胀已有抬头迹象，尽管经济增长依旧疲软，但货币政策的负面效应可能已经开始显现，这将使美联储在采取进一步宽松政策之前慎之又慎。

不过，美联储仍有可能在9月份货币政策会议上有所行动，目前最为可能的措施是将美联储所持有的短期债券换购成更长期的债券。美联储此举的目的可能更多具有象征性意义，即向市场表明，美联储仍然对市场保持高度关注，仍有可能在合适时候采取行动。

当然，如果美国经济状况继续恶化，第三轮量化宽松仍由可能是美联储的考量因素，但是，短期以来美联储可能并不会急于利用这一杀手锏。

再回到美国8月非农就业数据公布后美元指数走势上来，我们可以清楚的看到，美元指数在数据公布后的最初反应是下行，随后转而逆转之前颓势大幅上扬，这其中是否有更深的意味？

从市场在数据公布的最初阶段反应来看，确实是对疲软数据感到相当吃惊，也一度引发市场对于美联储或采取进一步宽松政策的预期，这是打压美元走低的主要原因，而美元随后的强势反弹，则是因为市场已经回过神来。

随后，市场更多关注的是美国经济前景的更加不确定性，进而引发市场避险情绪的回归，同时，市场也相信，美联储仍不可能即刻采取新一轮量化宽松政策以刺激经济，市场永远是对的，我们应对此深信不疑。

美元指数已跌至相当关键水平，短期以内震荡行情可能依旧，试图通过非农数据判断美元进一步方向的人士可能要提高警惕，因为，美联储进一步宽松政策是否实施，短期以内可能仍不明朗。