在二季度上证指数快速下跌5.67%的背景下，遭遇“当头一棒”的基金亏损幅度令人吃惊。据天相投资顾问公司统计的基金二季报显示，二季度849只基金亏损总额近900亿元，整个上半年亏损超过1200亿元。

基金为何亏损如此巨大，为何持续高位持仓，为何身为理财专家判断却屡屡失误？投资者质疑声中选择“用脚投票”，行业总份额缩水至2.24万亿份。

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二季度，上证指数从3000点快速下跌至2600点，无疑对基金业绩造成重创。尽管不少基金经理都将业绩不理想归咎于行情不佳，但本应作为理财专家的基金经理，在弱市行情中的操作还不及普通散户，其择时、择股能力遭受质疑。

二季度股指快速下探，偏股型基金股票仓位虽略降至80.40%，但依然处于高位。不仅如此，在如此弱市中，竟然还有181只基金逆市加仓，令投资者深感疑惑。

据天相投顾统计数据显示，截至二季度末有16只基金仓位在94%及以上，其中新华成长仓位高达95%，143只基金仓位在85%-94%之间。

分析人士指出，基金高仓位已成常态，甚至多次成为预示市场见顶的风向标。然而基金经理们总是期待能够出现如2008年四季度和2010年三季度般快速反攻的行情。在当前股票整体估值偏低的情况，基金经理对未来抱有积极预期。

领衔加仓的农银中小盘基金，其基金经理程涛就认为，部分中小盘优质个股经过年初以来较长时间的调整，估值层面已经具备吸引力，部分中报业绩优秀的公司也率先走出底部。因此该基金选择继续加大优质中小盘个股的配置。

与此同时，“结构性机会”成为基金经理配置资金的一大借口，即使股市出现系统性下跌，基金经理也会把资金转向食品饮料、医药等防御性行业。

“当然，也不排除前期市场跌幅较大，部分基金赎回量超过申购量，从而使得基金的规模降低，股票仓位相对提升。”海通证券基金分析师倪韵婷认为。

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