本周国际现货金价以1428.30美元开盘，最高上试1465美元，最低下探1427.2美元，截至周五午盘时分报收1463.1美元，较上个交易周上涨34.8美元，涨幅2.44％，动态周K线呈现一根突破近四周盘整格局，再创历史新高的中阳线。白银在上周强势整理后，至周五午盘再度大幅上行约5％，逼近40美元整数大关。

从当前货币政策、政治、金融环境来看，我们认为黄金与大宗商品市场的牛市有望延续。但近期金银市场的疯狂只属于勇敢者，黄金ETF与对冲基金在白银市场斩获不菲，在黄金市场没有捞到多少好处。即当前黄金市场的牛市更像是一个依靠散户热情推动的市场，而主力机构似乎成了旁观者。对于这样的市场，当持续到一定阶段，我们认为再继续参与已不太合适。阶段性勇敢者击鼓传花的游戏还能进一步延续到怎样的程度，我们拭目以待。笔者以为，在当前市场阶段，再度吸引众多机构进场推升金银价格的可能已经不大。

当然，这并不意味着机构不再看好金银市场，它们依然看好，但需要耐心等待充分调整后的进场机会，而不是追涨为散户接力。当前货币、经济、金融、政治环境仍将构成商品、黄金牛市大环境。

从经济环境来看，美国量化宽松取得了很好成效，尽管复苏呈现结构不平衡现象，但总体经济复苏趋势良好，。经济数据方面，美国3月季调后非农就业人口增长21.6万人，预期增长19.0万。美国3月失业率为8.8%，预期8.9%，为2009年3月来最低水平。一份非常靓丽的就业数据报告；美国3月ISM非制造业指数57.3，预期59.8。此外，美国房屋市场延续低迷。在笔者看来，美联储会延续量化宽松的货币政策来继续刺激经济复苏，尽管美国量化宽松已经为全球带来了非常明显的通货膨胀，但通胀问题不是美国2011年考虑的问题。近两个月美联储内部之间多了对通胀前景、持续宽松货币政策必要性分歧加大的言论，但在笔者看来，这不过是对深受通胀之害的非美国家表演的台词。美联储内部未必真对宽松货币政策有多大分歧。面对量化宽松取得的经济复苏成效，以及由此引发的全球通胀，如果美联储内部表达出一致的认可，甚至欢呼，那必将被非美国家谴责的唾沫淹没。故美联储内部关于宽松货币政策的分歧可能仅仅是各自“舞台角色”的需要，未必真有那么大。美国经济复苏的结构性不平衡是客观问题，故美国存在延续量化宽松刺激经济全面复苏的可能。投资人不宜过分看重美联储内部关于宽松货币政策意见分歧的舞台表演。

目前市场有传言，美联储可能在QE2之后继续推出可能规模更大的QE3，而将继续无视全球其它国家的通胀。如果出现这样的情况，笔者丝毫不会感到奇怪。看看美国日渐增高的债台，还要大幅减税，这种情况只能进一步恶化美国债务。而货币注水不仅能继续刺激经济复苏，还能在实质上稀释债务，以及通过通胀手段恶化竞争国家的复苏环境，可谓“一箭多雕”。故如果美联储再度QE3，笔者丝毫不奇怪。在作为全球储备货币的宽松大环境下，商品资源与黄金的牛市必将得到保障。

此外，日本大地震可能使全球通胀效应进一步叠加。地震之后，日本要进一步释放货币来进行灾后重建，将加大商品资源的需求。日本地震后的货币释放规模已超过美国QE2的总体规模，这会进一步恶化全球通胀环境，刺激商品资源维持相对强势，金银发挥其抗通胀的保值避险属性。

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