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美国救市计划一波三折终获通过，市场各方也将注意力集中到救市行动中资金如何使用的问题上，也就是焦点在于美国当局要救谁、怎么救的问题。从英国的消息看，由于汇丰、巴克莱和英格兰银行等五大银行的不良资产均在美国本土产生并符合美联储的救助标准，所以这些银行正在排队积极等待美国救市行动付诸实际，更多欧洲老牌金融机构也必定涉水甚深，等待美国救援资金自不必言表。另外据澳大利亚的消息，澳州政府已经决定先期投入40亿澳元的政府预算盈余直接购买抵押贷款证券，由于澳洲政府一向坚持澳大利亚金融机构相对安全和澳洲金融市场远离次贷危机的立场，算上9月2日澳联储降息和此次政府直接入市支持抵押贷款证券，那么澳洲金融市场的动荡也算是拉开了序幕。
从欧美的传统阵营来看，美国本土金融市场已经难以用动荡或变革来形容了，可以算得上是彻底“打破一个旧世界”，并需要“建设一个新世界”了。我们需要正视的是中国如何做好防护和隔离工作，正如中国银监会主席刘明康所指出的那样，快餐式的救市还不够，精心烹调才会得到好的享受。
救市与裂变的辩证
英国五大银行仅在美国本土市场就持有约953亿英镑（1750亿美元）的不良资产，这还不包括诺森罗克银行倒闭所暴露出来的英国银行业的问题；还有据香港的消息，雷曼迷你债券大概卷走了港人200亿港元，这与东亚银行挤兑潮或多或少有逻辑关联；从不良资产在全球的广泛程度和规模总量来看，指望美国救市行动援助几乎是望梅止渴，须知正是布什所在的美国共和党希望在救市计划中加上援助房屋所有者的部分，但是这被布什和保尔森无情地否决了，那么美国国外的金融机构能够得到的救助即使能好过画饼充饥，也必然会比一张白纸多不了多少。如果欧美金融市场继续裂变下去，我们会发现其前景对美国越来越有利，也就是说随着冲击一波一波扩散，外围市场无法回避美国金融市场塌陷裂变的模式，而美国本土金融部门则正在和已经完全重塑，因此救市计划决不是将危机立即扭转，而是在危机无限扩散裂变中逐步凝聚和重塑的一个精神号召，像蒙代尔这样的大师认为次贷危机会很快结束，也不免落入了急于求成的俗套。
快餐与烹调的效应
7000亿美元的救市快餐到底能够缓解多少饥饿，对比一下美国本土市场金融产品十几万亿的规模以及全球深陷其中的损失规模，恐怕明眼人一看就清楚，至多是比无米之炊好一些。
救市计划行动还是一把双刃剑，当美国政府有针对性地、分步骤地救助某些金融机构和收购某些金融产品之后，另外的金融机构和金融产品必然将遭到更猛烈和更彻底的抛售，这样救市行动逐步实施的过程，更像是一个逐步地将市场赶向深渊的过程，在美国失去全球领导地位和全球金融市场领导权的刺激下，已经无法分清救市行动本身是一个挽救行动还是充分“赶底”的行动，我们所能把握的仅仅是，即便是给市场提供快餐，整个救市行动也必然将是十分有限的。
日本这样的官方和民间美元储备高达2万亿规模的国家，也已经深深地卷入其中，野村证券急于收购雷曼亚洲和欧洲业务只能反映日本的形势相对欧洲要好得多，但日本央行连续向市场注入日元、与美联储签订美元掉期，已经表明拥有2万亿美元储备的日本也已经有大量美元资产掉进了黑洞。
即使中国能够自信地以精心烹调的方式来稳定金融市场，也已经出现了金融机构涉水的现实。当然，中国最大的优势在于国内美元市场规模十分有限，而且人民币市场相对稳健，才会有谨慎性和可控性这样的宝贵经验来支持未来金融开放和改革的精心烹调。 |
