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外汇市场近日进一步突出美元上涨趋势，尤其兑欧元汇率一度达到1.4570美元，美元指数因此上升到今年高水准，以77.619显示美元强势。美元兑日元汇率基本稳定在109日元水平，比较上周末微弱上升。其中最明显的是英镑汇率进一步下跌到1.8394美元，英国经济中的基本指标，包括房地产以及通货膨胀指标忧虑，都有所拖累英镑价格信心，而英国央行未来降息预期的升温则愈加压制英镑价格。其他货币相对稳定在近期水平线上。外汇市场当前价格原因依然集中在对货币支撑的经济现实和前景。
1、美国经济短期好于欧元区和日本。近日发布的一些经济指标显示美国经济难以好于欧元区和日本，但欧元区和日本明显差于美国，这就是美元不断高涨的基本因素。首先是国际货币基金组织最新发布的2008年美国经济增长维持在1.3％的水准，而欧元区的经济预期则从今年7月预测的1.7％下降为1.4％，日本从1.5％下降为1.4％。虽然从经济指标上比较美国优势并不充足，但短期对比性依然为美元上涨带来刺激作用，其中包括消费信心、企业信心以及投资信心，美国整体占据有利局面。尽管美国次贷问题依然严重暴露数据与心理恐慌，但并没有因此阻止美元反弹态势。这其中既有经济因素，同时也有技术周期助推的作用。
2、美元利率预期不确定中有加息机会。周二美联储公布了8月5日例会记录，美联储尽管仍担心通货膨胀，但美国经济前景走弱和金融市场压力扩大，美元利率有上升可能。尽管由于能源和其他原材料价格早些时候的上涨传递到制成品价格层面，今年稍晚核心通胀指标很可能上升，多数委员预期核心通胀会在2009年逐步回落。美联储按兵不动的会议记录对股市是利好消息，对债市是利空，金融市场多数认为美联储2009年加息的几率略微上升，但仍预期年内联储不会有政策调整。美国达拉斯联储总裁费舍尔表示，随着下半年经济增长的减缓，美国通胀率是继续上升还是被证明为"一次性事件"的几率各占50％；费舍尔担心食品和能源价格的上涨可能最终被证明不是暂时性的，而通胀预期或许会深植于经济之中。笔者依然坚持年内美联储加息的可能，通货膨胀压力是美国经济首要防范目标。
3、国际资源价格的变数预示着美元的反转。随着美元汇率的变化，与美元汇率连接的所有价格都在随从调整。这种调整有正相关因素，也有脱离关联自我表现趋势。其中石油价格面临一轮调节，并非石油价格全面回落。黄金价格则基于黄金战略与策略的国际因素，价格抑制中具有战略需求和主导。黄金与石油既紧密连接，又各有自我。因此，美元汇率变化不是简单的价格，也不是简单的连接，而是具有复杂、特殊与针对性的战略和策略复杂因素。
预计短期美元贬值空间不足，美国即将发布的经济修正将继续扶持美元走强，而预期如果提前消化或许将温和改变价格，尤其是美国次贷将随时成为美元贬值的诱因。美元兑欧元汇率将徘徊在1.48美元附近，美元将力挺1.50美元的突破，继续延续美元贬值路径和策略。其他货币随从调整变化。 |
