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目前欧元区加息至少面临两个挑战，一是一些脆弱经济体会受到伤害，出现经济减速甚至衰退；二是欧元区加息会打压美元，继而推升油价，通胀压力或将不减
在强硬维持4%的基准利率很长一段时间后，昨天，欧洲央行宣布调升25个基点至4.25%，为七年来最高水平。
欧洲央行行长特里谢在会后的声明中表示，中期内物价面临上行风险，央行抑制通货膨胀预期的决心非常坚定。但他同时表示，他不会提前承诺再度加息。虽然通货膨胀令人担忧，但经济增长也面临下行风险。
控物价还是保增长？
欧洲央行上一次加息要追溯到2007年6月，当时的加息幅度为25个基点。哪怕是在受到欧元区经济放缓的诸多质疑时，欧央行始终强调控制物价的重要性。
就在欧洲央行议息会议的前一天，欧盟统计局公布，欧元区5月生产者物价指数（PPI）较前月增长1.2%，较上年同期增长7.1%，分别高于预期的0.9%和6.7%。特里谢表示如果再不坚决采取行动，则存在通胀“爆发”的风险，言论暗示7月升息已“板上钉钉”。
同一周稍早，欧元区还发布了6月份消费者物价指数（CPI），4%的年增长率创下了收集该数据以来的最高水平。
分析人士表示，目前欧元区加息至少面临两个挑战，一是德国等经济体尚能抵抗加息影响，但欧元区的一些脆弱经济体会受到伤害，出现经济减速甚至衰退；二是欧元区加息会打压美元，继而推升油价，通胀压力或将不减。
“加息是通胀上升与经济放缓间权衡利弊的结果。欧洲央行长久以来强调控制通胀，但一直到现在才采取升息，估计其加息的步伐不会很快。” 招商银行(行情 股吧)上海分行外汇分析师赵蔚对《第一财经日报》记者说。
“就现在而言，25个基点的升幅已经足够了，”UniCredit的欧元区经济学家主管Aurelio Maccario指出，“然而，即使欧洲央行消除短期内连续加息的可能性，随着原油价格继续攀升，央行将仍然对近几个月中的通胀问题保持警惕，并且欧元区的通胀水平很可能比6月的4%更加严重。”
来自美国的坏消息
就在昨晚欧洲央行公布利率政策的45分钟后，美国方面公布，6月份非农就业人数减少6.2万人，远高于5月份的4.9万人。这也是美国非农就业人数将连续第六个月下降。
“几乎每天都有来自美国的坏消息。”巴克莱资本驻日本的首席外汇策略师Toru Umemoto说。
根据美国芝加哥期货交易所的数据显示，美联储于8月5日的议息会议上加息25基点至2.25%的可能性为25%，低于一周前的36%。自次贷危机爆发后，去年9月至今美联储已经连续降息7次，而在最近一次议息会议上维持2%利率不变。
厚元咨询的外汇分析师甘善元则在接受《第一财经日报》采访时表示，欧洲央行公布利率决策以及美国非农报告发布后，欧元兑美元没有出现大涨幅，甚至出现回落，说明市场已经基本消化了加息这一利好消息。由于欧元区通胀问题尚未解决，预计欧元近期仍在高位宽幅盘整，不会发生大幅回落。
“如果在未来几周内美国出手对汇市干预，我不会觉得惊讶，”法国国家巴黎证券全球货币策略主管 Hans-Guenter Redeker说，“倘若美国使美元走稳，那么通胀问题也将得到一些缓解。我们必须记住美元与商品价格是跷跷板效应。”
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