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当新的交易周开始的时候，检索汇市，会发现主要货币对几乎都停留在上周初的水平。打开主要外币对的日线图，可以清楚地发现，近期市场的主要基调就是：宽幅震荡。经过了一季度过山车式的行情后，汇市短时进入了另一种游戏模式：海盗船式的宽幅震荡。市场震荡的过程，也在不断积蓄能量，等待下一次爆发……
美元很弱 很疲软
全球经济目前和今后相当长的时间，都要面临的两大议题：一是弱势美元，二是通货膨胀。二者将对未来全球经济的发展产生根本性的影响，直接主导了近期外汇市场的动向。2007年的房地产市场危机爆发后，美联储立即执行宽松货币政策，迅速降低联邦基金利率，向市场倾泻流动性，来缓解次债危机引致的金融市场动荡。美元的连续大幅贬值部分转嫁了美国经济放缓的压力，弱势的美元导致美元资产贬值，使得全球主要经济体都受到损失。以中国1.6万亿美元储备为例，假定70%为美元资产，美元贬值一个基点，中国就损失近1亿美元，那么自去年次债以来中国外汇储备的损失已然是一个天文数字。同时，美元的贬值也给欧洲和其他国家货币带来巨大的压力，使得本国产业的国际竞争力下降。近期，美国公布的纽约帝国制造业指数意外强劲，也显示弱势美元推动下美国的第二产业特别是制造业，已经受到支撑。在此背景下，国际市场对美元停止贬值的呼声，日益高涨。欧洲在G7会议中呼吁美国展示一个金融大国的责任和公信力，维持币值的稳定。每天都在不断缩水的美元储备，也促使中国站出来要求美国维持强势美元的地位。一方面，美国经济在一季度惨淡财报推动下面临衰退，另一方面，市场对美元继续疲软的耐受已经接近极限，于是市场在焦灼中震荡，把目光都聚焦到宏观经济的另一个主题：通货膨胀。
通胀很高 很强劲
欧洲的核心通胀3.6%，刷新纪录高位；中国一季度的CPI继续高涨，超过8%的水平；非洲津巴布韦通胀已达惊人的百分之十万之巨。相对于通缩，通货膨胀给人留下的记忆更加痛苦和深刻，因此各国中央银行都把控制通货膨胀作为其职责的第一要务。二战后德国天文数字的通胀率，给欧洲经济留下了深深的烙印，因此欧洲央行自成立以来，一直对通胀保持高度警惕，职责所在，赋予其相对于其他中央银行更多的独立性和更大的操作空间。美国和英国公布的通胀水平跟预期持平，这也支持了其未来继续减息的预期。在危机期间表现稳健的欧洲央行，再次成为市场的焦点。欧洲央行成为全球对抗通胀的旗帜，面对经济的低迷和高通胀水平，欧洲央行的选择直接影响到后市的外汇格局。或许这是欧元和全球金融市场的一次机遇，谁还信奉这是一个美元的时代？
汇市很乱 很迷茫
基本面的疲弱使得美元继续承压，但是市场对弱势美元的耐受已经接近极限，弱势美元面临市场的压力。欧洲经济不可避免地受到次债危机的影响，但是通胀的居高不下，又使得还没有完全从二战后通胀记忆中走出的欧洲央行，左右为难。表现在汇市，通货膨胀成为欧元唯一的支撑，后市通胀的数据将直接影响欧元的走势，但综合来看，欧元已然处在1.55至1.60的区间，宽幅震荡，全球市场居高不下的通胀水平，使得欧元将持续在高位运行；英镑方面，受英国房地产数据和信用市场危机的影响，英镑仍然承压，欧元兑英镑的交叉盘已经站稳0.80以上的位置，并处于完美上升通道之中；美元兑日元，在3月日本财年过后，陷于99-103的区间交投，这对于美元来讲无疑是一个利好的消息，日元的区间震荡也映射出近期市场的喜忧参半，但后市整体来讲，美日仍处于下降的通道；商品货币方面，初级产品的价格继续攀升，也再次为商品货币提供支撑，澳元对美元后市有望继续试探0.9490的前期高位；人民币市场，美元兑人民币中间价4月份以来，跟随美元指数的趋稳，徘徊在7.0的关口上下波动，升值幅度相对放缓。
操盘建议：
欧元是近期市场的焦点。欧元区通货膨胀数据的公布，再一次支撑了欧元，市场用行动表达了对欧洲央行对抗通胀的支持。如上文所述，通货膨胀成为强势欧元的支撑，只要市场通胀预期延续，欧元有望再创新高。技术角度，欧元突破1.30、1.40、1.50的整数关口后的回修，都受到斐波纳切38.2%位置的有力支撑，本轮欧元突破了上升三角，预示着新一轮上升行情的到来，根据斐波纳切理论预测，欧元的下一个核心阻力将在1.64-1.65的区域。欧元在1.60位置将是一个重要的心理关口，同时伴随大量期权保护，但是一旦有效突破1.60，欧元将有一轮快速上攻。建议对欧元实现中线操作，等待市场调整，在1.5850-1.59的区间内择机建仓，止损位放在1.5720，后市若欧元突破1.60，下一个阻力位将是1.6470。 |
