汇市波澜不惊 更大风暴或即将再次到来

　　在经历一轮大跌后，主要货币近日陷入窄幅区间波动，对任何坏消息几乎无动于衷。但分析师警告称，这并不意味着汇市急剧波动的局面已经结束。相反，鉴于全球经济面临通缩挑战，美国财政部拒绝救助汽车业巨头，金融市场去杠杆化操作远未结束等因素，汇市波涛汹涌的局面可能即将再次到来。

　　丹麦盛宝银行(Saxo Bank)外汇策略师John Hardy警告称，近日汇市的相对平静可能是正在酝酿一场新风暴。

　　Hardy预计，汇市潜在的波动性将不亚于本轮周期的任何一次动荡。

　　苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师Paul Robson也称，虽然有迹象表明汇市对坏消息的敏感度已经降低，但若主要货币兑美元无法守住涨幅，则将面临更剧烈的被抛售风险。

　　实际上，主要货币兑美元周三急剧走高，已试图打破汇市沉闷气氛，但最终未能守稳，震荡下滑。

　　德国商业银行(Commerzbank)分析师Karen Jones表示，主要货币汇率周三出现的上行实为假突破，最终均大幅滑落。

　　该分析师进一步指出，欧元/美元短期维持震荡走势，汇价未能突破1.2645阻力，那么下行测试1.2330低点的风险上升；英镑/美元位于1.5120下方，则汇价有进一步滑向1.4710的风险；欧元/日元位于121.50下方，则空头指向117.35。

　　尤其引人关注的是，在过去几个交易日，在其他主要资本市场纷纷走低的情况下，汇市依然波澜不惊。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas) 全球外汇交易策略主管Hans Redeker将此描述为资本市场之间明显的"脱节"。

　　Redeker称，需要新的刺激因素来带动主要货币走出近期波动区间，触发的因素可能来自于汽车制造业或者新兴市场方面的消息。

　　迄今，美国财长保尔森成功抵制了来自国会的要求从7000亿美元中拿出250亿美元救助汽车业巨头的压力，但Redeker认为，若国会的汽车救助延误，那么美国经济以及银行业将遭受巨大影响。此外，尚不清楚250亿美元是否足以解决汽车业困境。

　　另外，纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)高级外汇策略师Neil Mellor称，全球范围内的通缩忧患丝毫无助于助长投资者的冒险行为。

　　随着诸如日本、德国等主要经济体陷入衰退成为现实，政策制定者们开始担忧通缩现象出现的可能性。许多经济学家认为，通缩较通胀更为致命。

　　最令人担心的是，如果需求不能回温，物价、支出和薪资将出现螺旋式下降。同时，物价下滑的另外一个效应便是增加债务负担。而目前因应金融动荡和恶劣经济形势，银行和家庭都在大幅减债即去杠杆化。

　　法国兴业银行分析师James Nixon称，通缩造成的问题是，债务的实际价值在增加。如果在去杠杆化周期中出现通缩，则更为致命。