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尽管西方国家一直对中国人奉行的"中庸之道"颇有诟病,但在此次席卷全球的金融海啸中,恰恰是中国这一古老哲学才使中国得以安身置外,并反过来担负起全球金融市场"救世军"的众望.
金融业人士分析指出,虽然西方现代金融市场投资理念较中国更为成熟,但由于此次金融风暴揭露出金融企业及个人为使自身效益最大化,丧失约束的激进做法,将受到彻底颠覆.毫不怀疑,在美国五大投行消失或转型为商业银行,以及欧美政府出面持有主要银行的股权後,全球的投资活动将重新定义.
"美国财长保尔森还批评中国人爱储蓄,消费太少,...现在,却是中国人用强大的储备,帮助美国平息这场金融动荡."提供金融顾问及服务的香港御风而行有限公司的董事总经理李永权笑称,"中国人积极为明天存钱,而美国人花钱就像明天不存在一样."
中国人爱储蓄,不喜欢提前消费,父债子还,无稳定收入保障时绝不出手买房买车...,这些被誉为中华民族传统的美德,每一处细节都能成为有效规避这场风暴的论据.而中国官员所信奉的"中庸"哲学--即不保守也不激进,也可诠释为中国监管层稳步推进中国金融改革,又没有冒然突进的指导方针.
中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松就曾提到,父债子还的传统,让中国人不会像美国人一样,在房地产价格下滑时轻易选择拍拍屁股走人.比如香港人在亚洲金融危机时,宁愿拉长还款期限,也会坚持偿还银行债务."中国人的传统美德,现在又在帮助全球金融市场的稳定."他认真地说.
**监管模式更趋严格**
有过数家全球投资银行及商业银行从业经历的李永权指出,金融危机发生至今,除那些为多拿奖金而设计、出售或以数十倍杠杆进行投资的金融家们受到谴责外,承受最多批评的莫过于金融监管机构,批评家们纷纷指责由于监管机构并不发挥应有的作用,致使这场危机愈演愈烈,令全球的损失尚无法见底.
招商银行一多年从事货币投资业务的交易人士指出,从满足实体经济的需求这一层面来说,具套期保值功能的期货、以及能对冲投资风险的期权类产品已基本可满足需求.过于花哨的东西--如目前包装如此复杂的结构性产品,只是华尔街投资银行家们为获取更多佣金而进行的无谓的金融创新.
香港金管局总裁任志刚,就曾将一大堆的金融创新产品CDO、CLO、SIV、ABCP等称作字母汤."若透过审慎的风险管理,适当地利用金融创新,以增加资金融通效率,本是一件美事."他称,"但结果金融创新往往被利用来争取金融中介人的私人利益."
受累于投行雷曼兄弟的破产申请,香港众多购买与雷曼资产相关债券的散户怨声载道.任志刚对此发表看法时表示:在整件事件中,银行向零售投资者(大部分也是它们的存户)销售投资产品时所冒的信誉、业务操作和其他风险,是否能够更好地管理?抑或是因风险太大应干脆让银行停止这方面的业务?
李永权认为,"可以预见,未来衍生品市场将受到严格的监管,特别是金融产品的零售,销售的产品将受到特别很大的限制."
**投资理念将返璞归真**
花旗银行负责私人银行业务的Wilson F.C.指出,此次金融风暴导致投资领域最直接的变化就是大家的投资决策会审慎许多."无论是个人还是机构,投资理念将发生重大的变化,...连AAA级的债券都会出问题,相当长的时间内,不论是个人还是机构的投资行为会受到严重挫伤."
他表示,特别是美国投资银行在向商业银行的转换过程中,将不断面临缩小杠杆,充实资本的过程,这也意味着金融交易量的不断缩小.而欧美主要银行在部分股权收归国有後,在经营灵活性上也将面临限制.
Wilson F.C.还指出,经营者本身对投资的管理也将变得审慎,"前任赔钱了,工作没了,...那麽继任者也不会再随意进行相同的投资,董事会也会对类似的投资做更多的限制."
中国人常说,无债一身轻.当前美国金融业去杠杆化的过程,也就相当于去债务的过程,一场投资观念的变革,将在全球展开.
**人民币国际化须提上日程**
宏观经济学的理论告诉我们,储蓄-投资=经常项目顺差,中国高企的顺差与国民高储蓄有着直接的关系."高储蓄是中国人的美德,但观念也要变变,不然都变相补贴美国人了."巴曙松称.
"如果人民币是国际货币,不也就能随便印了吗?"他笑称,必须把实现人民币国际化提上议事日程.
中国9月末外汇储备馀额近1.91万亿(兆)美元,同比增长32.92%,继续高居全球首位.而作为最大的美元资产持有人,中国在美国金融市场动荡中无疑被推到了一个"人质"的处境,进而将成为全球金融危机中"救市"的重要力量.
中国宏观经济学会秘书长王建也一针见血地指出,本次金融危机产生的根源在于,因全球化使西方发达国家丧失了产业优势,必须通过创造庞大的金融衍生产品来吸引国际资本流入,以换取发展中国家生产的产品.
"可怕的是,这次危机後,美国仍然不会具备产业优势.他仍然会创造新的概念来吸引全球资本,以换取他早已习惯的奢华生活."他称,"如果全球资本吸取了这次的教训,不再往美国投资了,美国会怎样做呢?" |
