|
KITCO国际黄金市场特别评论：第二轮恢复信心的行动
分析师: Jon Nadler
随着十月份新的一周开始，“黑色十月”继续以一种不祥的姿态出现。一些市场的表现似乎好像美国财政救援计划的投票从来没有在上周五发生过那样。回到去年二月初（看上去好像已经过去很长时间了），我在一篇文章中写到，日元套利交易的结束将“改变未来几年的全球金融格局。”我对新时代金融体系所引致的变化程度也知之甚少。十月的这周，全球股票市场依然呈现下跌趋势，一年多来，美元迎来最强势的时刻，油价自上世纪80年代以来，达到了最高点，金价仍然只是勉强超过1980年记载的高点。我们可能在金价具备这些条件的情况下打开绿灯，让其达到925美元的价位…（恩，上周并未采取这个建议…）。
廉价货币（或者至少说是便宜的日元）在市场中交易的时代现在看来是宣告结束了。交易商和投资商们正在等待一个信号---任何信号---一种特殊的资产或资产类别会带来哪怕一丝安全的或者保值的资金。所有这些关键因素需要长时间已经到位的价格下跌---这是现在唯一的时间和深度的问题。
当这么说和这么做的时候， 降低杠杆作用已经或将要对所有的价格标签征收过多的税额。比如，商品已经遭受了50年来最严重的下跌。跌停举动整晚对上海基本金属市场打击很严重。如果银行、私房屋主或者保险救助、财政援救、以及各类降息未能提供充分的信心，那么每个人都预料会出现80年来最大规模的“秋季销售”。
的确，延迟的7,000亿美元的财政救援计划看上去对那些最有分量的人并没有提供充足的自信。贷方与上周比起来，现在并不那么热衷于提供贷款。借方被拒绝贷款，即使他们可以证明他们是有责任心的，同时有稳定收入的雇佣劳动者。投资者（诸如银行）纷纷寻求兑现。一些经济学家的预测都被认为是不能引用的。圣诞老人正在为十二月的一次出行做准备，只需要Rudolph陪伴。闪动着红鼻子，事实即如此。
金价今天早晨在纽约开盘为860美元/盎司，比上周五收盘价迅速上涨了25美元。到今天下午3点，金价位于854美元附近---或者说比开盘价低了1%，在到达875美元阻碍水平线之后。道琼斯指数就像是经历了一场决斗一样乐在其中。它的对手涉及到了狮子。道琼斯指数轻松的突破了10,000美元水平线。一度，这个“血池”深800点。845的水平线依然是至关重要的，且在下滑的趋势中仍然存在风险，因为在市场激流中仍然存在优先权的转换。
央行的一次协调好的利率下降行为在目前市场中可能是即将到来的下一步的选择，因为救助计划并没有提供给市场应有的冷静和信心。随后，如果情况进一步恶化的话，那么银行和市场就会再一次迎来属于它们的“假期”。白银放弃了一天内获取的利润，回落到11.00美元/盎司。贵金属找回了一些失去的阵地（但也只是一点点），铂金上涨了7美元，达到969美元，钯金价格没有变化，仍然是195美元/盎司。
诚然，在联邦政府试图控制好这一市场巨舰的时候，仍有一些市场工具可以被使用。其中，叫做“支付利息的储备”的强有力措施可能会在未来几天被采用，以取代降息。
“在一次早晨的论述中，美联邦说到今年年底，会为银行提供翻倍的紧急贷款数额，这一数额将达到9,000亿美元。宣布这一事宜是在央行宣布它将开始为银行准备金支付利息之后作出的。这将使美联储“更大范围”来解决信贷市场的情况，央行表示。
为储备支付利息将赋予美联邦更多的权利来实施货币政策。
支付利息将为美联邦吸引超额银行储备金，为央行提供更大的资源。目前，银行存款只符合了最少的储备需求。
为银行储备支付利息将使美联邦在无需把资金使用完的情况下，扩大资产负债表的资产数额，FAO经济的首席经济师Robert Brusca这样解释说。为银行储蓄支付的利率将有效的作为资金率的基础。
所以如果美联邦为储备支付利率为1.75%的利息，那么有效的联邦资金率也不会低于1.75%。美联邦研究员相信货币政策在这种情况下将会更加有效，因为美联邦将更直接的控制经济中最有流通性资产，而且不用担心当目标比率接近0的时候，政策会显得苍白无力。
财政部宣布了使市场清晰化的步骤，那就是如何计划协调大量的借款需求，这需要为上周国会通过的新的紧急抵押贷款财政计划注入资金。财政部表示将会增加议案的规模来调整竞拍日期，提醒竞拍，继续签署现今管理议案，并且延长耐久性。除此之外，财政部还表示正在考虑在十一月带回3年期的票据，并且采取其它的步骤。
美联邦和财政部表示他们正在与市场参与者讨论支持长期无担保的资金市场。
美联邦还表示：“在某种意义上所有的这些行动将鼓励金融市场的中期贷款，这样的话就减轻了压力，并且提升了公司和家庭获取贷款的能力。”
另外还表示；“联邦储备局随时准备采取进一步的措施来应对流通资金市场。”美联邦将在周一晚些时候开始，增加设施竞拍的规模，使其达到1,500亿美元.
美国国内金融代理部长Anthony Ryan在电视上强调了高层官员正在迅速地执行由财政部部长亨利•保尔森策划的抵押贷款救援计划。
“我们正在尽自己所能快速的对市场作出反映。”Ryan在CNBC的采访中说道。但是Brown Brothers Harriman的货币分析师Marc Chandler表示他担心市场将比法律制定者走得更快，而且华盛顿的努力最后将变得非常小，而不能阻止这次危机。”
当然，事情可能还会变得更加糟糕。现在人们发现哺乳动物中的四分之一濒临灭绝。尽管人类没有（至今）被列入名单中，但是他们正在朝着这个方向迈进。
为我们还活着而开心吧。
（文中时间为美国东部时间）
5 | 
