美联储已隐形降息不排除正式降息的可能

发表：环球外汇网　发表时间： 08-10-07 09:23

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美联储周一推出了拯救金融市场的新措施，考虑将对商业银行的贷款规模加倍，至9000亿美元，并准备为商业银行的存款准备金支付利息。经济学家认为，美联储的这一做法实质上是隐形降息，效果相当于将联邦基金利率降低了75个基点，并且不排除美联储月底正式降息的可能性。

根据美国上周通过的金融市场援助法案，美联储获得了向商业银行支付存款准备金利息的权力，并有权将实质上的利率水平降至2%的目标水平下方。美联储希望通过发放信贷和支付准备金利息来缓解商业银行的惜贷局面。

RDQ Economics LLC驻纽约的首席经济学家、前美联储研究员John Ryding表示，“美联储的举措完全是一种隐性的宽松措施。但问题在于，美联储这种一边吸纳存款准备金一边支付利息的做法恐怕将难以缓解信贷市场紧缩的状况。”

通过向银行的存款准备金支付利息，美联储可以向金融系统注入更多现金，而且这一过程无需担心随着银行收回超额准备金，隔夜拆借利率是否会在每日结算时跌至零的水平。

经济学家们指出，让目标利率和实际利率的差值达到75个基点，是美联储在金融援助立法体系下迄今为止做出的最惊人的动作。

德意志证券(Deutsche Bank Securities Inc.)驻纽约的首席美国经济学家Peter Hooper指出，“向银行支付储备金利息将使得银行更乐于将资金留在美联储手中。举措的初衷是促使银行借款，但联储越是提高储备金利息，银行可能就越不希望贷出款项。”

事实上，市场似乎也的确对美联储的举措没有信心。标准普尔500股指周一收盘下挫3.9%。尽管美联储在扩大银行信贷方面的努力达到70多年来所未见的力度，采取了包括在过去13个月内下调基准利率325个基点等的措施，年内标普500股指依然缩水28%。因此经济学家认为，美联储最终可能不得不进一步降息。

** 各界对美联储未来降息的预期呼声增高

据海外媒体调查显示，在上周的美国非农就业数据、制造业报告和零售销售等数据显示美国经济仍在进一步恶化之后，市场对美联储将在10月28日至29日的货币政策会议上降息的预期开始升温，甚至有分析师预计美联储可能在此之前就下调利率。瑞银集团预计，美联储将于09年1季度末时将利率降至1%的水平。

国际知名投行高盛集团(Goldman Sachs)在一份报告中指出，美国金融市场情况和经济数据严重恶化，暗示美国经济衰退幅度可能远远超出此前的预期，这将迫使美联储降息至少100个基点。

高盛表示，美国未来2个季度的GDP都会呈现负增长，到09年底失业率可能达到8%。政府可能采取积极手段稳定市场，总统大选后可能再进一步放宽货币政策。

据最新的利率期货交易显示，市场预计美联储从现在到10月29日下次会议期间，降息至少50个基点的机率为100%，一个月前此机率为零。

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