|
日本经济泡沫自90年爆破后，于03年曾经出现一丝曙光，可是不景气阴霾挥之不去。全球经济增长形势不妙，海外需求下降，削弱全球第二大经济体日本出口表现。当地通胀升至10年高点，内需不足以拉动经济，日本第二季经济衰退0.6%，出口下滑3.3%，或已步上欧美经济疲弱后尘。日本“老本”雄厚，不但手握9,967.41亿美元是世界第二多的外汇储备，其长期的超低利率政策，令日本成为全球套利交易的资金供应地，主宰全球金融市场的浮沉，故此，日本经济折翼，全球资本市场势掀波动。
日本十多年来维持低息环境，投资者大量借取低息日圆，投资高收益货币和资产实现套利如美元或者欧系货币等，甚至投资到石油、黄金及农产品等商品领域。去年环球股市数度急泻，便与日圆套利交易平仓有关。国际货币基金预测显示，日圆套利交易总规模约为1,700亿美元，有分析指，日圆兑欧元本周五扬升至13个月高点，加上股市大跌，与投资者减持利差交易风险部位有关。若日本经济下滑，央行要减息振兴经济，“投机日圆”套利风潮卷土重来，全球金融市场势起波澜。
经济若下滑 减息将难免
此外，日本作为全球第二大经济体系，石油、美国公债、美国抵押债券等等，都是大买家，其经济下滑，将对业已疲弱的环球经济予以致命一击。据统计数字显示，日本第二季度GDP环比下降0.6%，同比下降2.4％，这是日本经济去年第二季度以来再次出现负增长。
套利交易潮 恐卷土重来
当前，作为日本经济增长的支撑动力海外出口，现已变为拖慢经济的凶手。于07年及2008年年初，日本对多数贸易伙伴出口呈现增长，但到今年第二季时，只剩下对中国出口有所增加。
然而中国当前也面临经济增长放缓，甚至需要自救，对日入口需求肯定逐步减少。
经济问题正陆续浮现
外围经济疲弱下，日本的内部形势也不妙，通胀压力持续高企，今年7月份日本核心消费价格指数为102.4，同比上升2.4%。这是该项指数连续第10个月保持上升，并且也是10年来首次升幅突破2%。但当地人民生活并未好过，日本7月份的家庭开支下降了0.5%，为连续第五个月出现下降。寄望内需拉动经济似乎有点天方夜谭。
巴克莱日本首席经济分析师Kyohei Morita指出，日本经济衰退未必会出现，只是预期会有一段停滞期。日本的情况没有过去经济衰退时那么凄惨，以前景气衰退时工业生产出现高达10%的跌幅，也不算罕见；日本7月工业生产仍有增长0.9%，但今年第一和第二季都已经是负成长，但在薪资不振，大宗商品价格上升，企业无法将成本转嫁，经济问题正陆续浮现。 |
