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欧洲央行利率变化历史：
变动时间 变动情况(基点) 变动后利率
2001.05.11 -00 4.50%
2001.06.28 -25 4.25%
2001.09.01 +25 4.50%
2001.10.06 +25 4.75%
2002.08.31 -50 4.25%
2002.09.18 -50 3.75%
2002.11.09 -50 3.25%
2002.12.05 -50 2.75%
2003.03.06 -25 2.50%
2003.06.05 -50 2.00%
2005.12.02 +25 2.25%
2006.03.03 +25 2.50%
2006.06.08 +25 2.75%
2006.08.03 +25 3.00%
2006.10.05 +25 3.25%
2006.12.07 +25 3.50%
2007.03.08 +25 3.75%
2007.06.06 +25 4.00%
2008.07.03 +25 4.25%
欧洲央行(ECB)官员千方百计令金融市场确信,尽管有迹象显示欧元区通胀压力减轻且经济增长放慢,但央行并不准备降息.
尽管油价和近期通胀预期本周一并下滑,但目前欧元区通胀率几乎是央行2%目标值的两倍,因此市场预计周四议息会议上央行会选择按兵不动,至少今年不会调整利率.
据美国银行的资料,来自欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)的数据显示,金融市场预测欧洲央行今年不会降息,且明年第三季前可能仅降息25个基点.
市场看法明显扭转,一周前还曾预期央行降息60个基点左右.当时尽管有迹象显示欧元区增长放慢,但货币决策者仍消除了市场对降息的臆测.
欧洲央行副总裁帕帕季莫斯甚至表示,若高通胀引发薪资-物价呈螺旋式上升,央行可能需要进一步升息.总裁特里谢上周四的言论也似乎在打消市场的降息念头.
"这或许都预示央行本周新闻发布会上的措辞将相对强硬,或者至少特里谢会试图打消市场对今年可能降息的预期."法国兴业银行分析师James Nixon说.
美国原油期货CLc1已经回落到每桶108美元附近,较7月的历史高点下滑近40美元.这使得衡量近期通胀预期的一项指标?法国通膨保值型债券即期损益两平利率(break-even rate)本周一度降至一年多最低2.0%,两月前曾为2.70%.
不过分析师强调上述债券的远期损益两平利率变动甚微,这种利率对通胀预期的预示作用更为长远.
"这告诉我们,根深蒂固的通胀忧虑并没有消失,但近期忧虑确有缓解,因为油价已经在跌."野村证券利率分析师Charles Diebel说.
降息在一年以後?
一利率交易商说,近期市场多数买盘都涌向了2009年6月欧元银行间拆放款利率(Euribor)期货,这暗示市场预期央行在6月附近或有首次降息.
欧元区8月通胀年率以超出预期的速度降至3.8%,但目前较央行"接近但略低于2%"的目标依然遥远.央行官员称希望会扼杀第二轮通胀效应.
在上周ECB管理委员会委员韦伯和其它人发表强硬言论前,分析师一直在慢慢提前降息时机的预期.路透上周的一项调查显示,82位受访分析师中有43位认为降息是在明年3月底以前.
"上周(央行官员)的言论或许更多的是想削弱市场对明年年初降息的预期,而不是警告会立刻再次升息,"Rabobank的分析师Elwin de Groot说,"最大的可能就是央行今年都将维持利率不变,然後从明年开始放松货币政策.通胀依然是关键.整体通胀率3.8%让央行很难去重点关注经济增长的下行风险."
但欧洲央行观察人士认为,经济恶化将最终促使央行出手.欧元区经济在今年第二季首次出现萎缩,而具备前瞻性的德国7月Ifo企业景气指数也降到三个月低点.
"我们认为欧洲经济景气周期走疲及明显迹象表明通胀已经触顶,将最终促使央行考虑降息",美国银行利率分析师Stanislaw Malek说,其并补充称,显然即便经济继续走疲,央行也不准备在近期降息.
另一项路透调查显示,央行在周四发布最新经济预估时可能会下调今明两年的增长预期. |
