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接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的49家金融机构均表示,欧洲央行(European Central Bank)或将在周四会议上维持关键的政策利率不变,不过其中有四家金融机构预计该行年底前可能减息,一家机构预计可能加息。
市场观察人士将对欧洲央行在会后召开的政策发布会上的言论进行逐一分析,以从中找出有关未来动向的线索。不过多数市场观察人士认为,该行为实施宽松政策铺平道路只不过是时间问题。
市场人士之所以产生上述观点主要是因为他们对通货膨胀的看法比欧洲央行更加积极,而其对经济状况的看法则比欧洲央行更加消极,至少目前为止看上去情况是这样。
欧洲央行官员在周四的最新预期中有可能下调对本地生产总值(GDP)增幅的预期,并提高对通货膨胀的预期。
UniCredit首席欧元区经济学家Aurelio Maccario称,更为疲软的经济增长预期加上略为上升的通货膨胀预期或将为欧洲央行官员多次表达的观点提供支持,即经济增长放缓不一定意味着物价水平降低。
不过Maccario表示,如果通货膨胀预期同物价稳定保持一致,那么随着经济走软,减息的时机终究会来临,时间可能会在明年6月份。
欧洲央行的首要使命是维持物价稳定,其目标是将中期年度平均通货膨胀率控制在略低于2%的水平,该行对中期的定义为18-24个月。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)曾将这一目标称为欧洲央行行动的指南针。
欧洲央行副行长Lucas Papademos周一称,欧洲央行委员会正在坚定不移地实践其控制通货膨胀的承诺,并强调呼吁减息的想法并不成熟,委员会其它官员亦如此认为。
苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)在一份给客户的报告中表示,欧洲央行官员对2009年通货膨胀率的预期可能为2.2%-3.2%。
该行经济学家Jacques Cailloux和Gareth Claase在上述报告中称,这或许是欧洲央行第一次发布完全高于2.0%的次年通货膨胀率区间预期。该区间不仅高于该投行预计的水平,而且还凸现出欧洲央行对通货膨胀的担忧,尽管目前欧元区经济也正以快于预期的速度放缓。
法国巴黎银行(BNP Paribas)的Luigi Speranza预计,09年通货膨胀预期仅会小幅向上修正,从6月份的2.4%修正至2.5%。然而,在经济增长大幅放缓的情况下,此举显得意义重大,这意味着通货膨胀率在整个预期周期内都将保持在2%以上。
另外,周四对2008年消费者价格预期作向上修正也在意料之中。欧洲央行对08年通货膨胀率的预期去年12月份为2.0%-3.0%,今年3月份为2.6%-2.9%,6月份升至3.2%-3.6%,主要因通货膨胀上升动力超过预期。
经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development, 简称OECD)周二在最新预期中承认,欧元区通货膨胀情况通常比世界其它地区更为持久,欧元区有必要再度加息以控制通货膨胀。
据欧盟统计局(Eurostat)公布的初步数据显示,欧元区8月份CPI较上年同期上升3.8%,升幅低于7月份的4.0%。
虽然欧洲央行乐于见到通货膨胀率走势最终步入正确方向,但要该行官员放弃强硬立场还为时过早。
Speranza指出,首先,近期数据已经越来越多地显示出石油和食品价格冲击所带来的间接影响。
其次,薪资水平仍在上升。德国机械制造业的IG Metall这一欧洲最大工会将于下周一提出薪资要求,这将吸引市场所有的关注目光。据媒体推测,IG Metall可能会提出多达8%的加薪要求。地方官员表示,薪资要求中考虑的通货膨胀率水平是2.5%。
欧元区7月份生产者价格指数(PPI)较上年同期的升幅达到创纪录的9.0%,主要是当月能源价格大幅上涨所致,这意味着未来数月该数据大有开始回落之势。
不过欧洲央行还需要不断有证据表明通货膨胀率下降方能解除通货膨胀警报。而在此之前,该行可能保持更加强硬的立场,以将控制通货膨胀的工作做到位。
Speranza补充道,虽然特里谢的态度不像央行委员会中部分人士那样激进,但其周四的言论可能也远不如8月份温和,当时对增长预期的调整导致不少人士将其言论解读为即将减息的一种暗示。
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