每周分析:美元要看伯纳克脸色

发表：环球外汇网　发表时间： 08-08-18 23:37

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2008-08-18 - 2008-08-22

美元要看伯纳克脸色

美元要看伯纳克脸色。上周公布的零售销售是5个月以来的首次下跌，利空美元，好在随着油价的下跌，通胀预期有望得到缓解，且美国消费者信心指数连续第二个月上扬。美国CPI升至17年来高点，增加了美联储的通胀担忧。一周前左右，欧央行行长特里谢的讲话发动了美元的急剧升势，周五收盘美元升至近7个月以来的高点。然而，鉴于截至目前的升幅，最近的FXCM投机情绪指数对美元的看涨情绪有所减弱。作为反向指标，投机情绪指数倾向美元可能即将下跌。值得注意的是，美元对其他主要货币的步调并不一致。因此，哪个货币对美元将发动最大的反击，仍是个看点。同时，本周美国方面的事件风险较少，需要谨慎的是以下数据。周二公布的生产者物价指数年率预期将达到27年来高点9.3％，这可能利好美元。更重要的是，周五美联储主席伯纳克将在堪萨斯城发表有关金融稳定的讲话，他的讲话将影响美元、美国债券和股票市场，因此日元交叉盘也将受到关注。鉴于目前美国金融机构健康程度的不确定性，伯纳克的讲话将受到市场的密切关注。若其讲话唱衰金融形势，则可能引发较强的风险厌恶情绪。另一方面，若伯纳克显示出美国经济和金融机构能抵御风暴侵袭的乐观态度，那么美元和风险资产有望大幅上扬。整体上，美元的波动将集中本周末期。技术上，周图上均线多头排列，汇价如上周预期已经测试其中一根下行趋势线，上周已经突破该线，进一步有望测试更长期趋势线。不过日图上，美元面临高点压制。 (周图参照上周选图)

看利率预期变化

上周欧元崩溃在基本面和技术面双重层次上，连续第三周下跌，且自纪录高点以来的跌幅超过了1300点。具有讽刺意味的是，上周之前的基本面还倾向支持欧元。事实上，从一定意义上说，上周以前的欧元跌势是源于市场对美元上扬的传闻上，因为当时欧元交叉盘还相对守稳。但是上周的事件和消息风险彻底击溃了欧元。第二季度GDP显示欧元区并未避免全球经济放缓带来的影响。低增长、高通胀的现实成为摆在欧央行面前的一道难题。未来一周，宏观方面的数据将决定欧元方向，但是更重要的是近期基本面变化对利率猜测的影响。欧元区经济增长减至四年半以来的最低水平，这主要是消费支出和固定资产投资放缓所致。同时，通胀达到了16年来的最高。所有这些造就了欧央行行长特里谢上次利率会议上的讲话，市场认为特里谢讲话趋于温和是为了减息做出的第一步。不过，鉴于基本面数据的重要性，市场的反应可能有些过头。除GDP外，少有其他数据支持欧央行可能立刻减息的观点 (隔夜利率掉期现实未来12个月欧央行减息的幅度为38点) 。更重要的是，近期一些关键经济部门的指标有所好转，可能意味着把欧元区经济形势与美国、英国相提并论还言之过早。技术上，日图欧元跌势急剧，均线空头排列规范，日图倾向逢高卖出。

仍被看跌

英国央行的利率预期打压英镑，英镑对主要货币下跌，英镑/美元上周跌幅创下至少10年来之最。而且英镑一度连续下跌11个交易日，这是近至少20年来的首次。我们认为英镑/美元短期可能有所反弹，但是即便如此，反弹的前景仍将依赖几个关键经济事件风险。进一步的英国央行利率预期将依赖英国央行上次会议的纪要、英国零售销售和GDP第二次修正值。首先，周三的会议纪要将显示委员们的投票情况，任何意外都可能大幅影响英镑。上周的季度通胀报告显示官员们认为通胀将在2009年放缓，这增强了央行将在近期减息以刺激经济增长的预期，不过若有委员投票倾向加息，则可能促使英镑大幅向上修正。零售销售数据将显示，消费支出是否延续上次下跌3.9％的趋势。7月Nationwide消费者信心急剧下跌，预期家计支出前景仍黯淡。若零售销售有任何意外上扬，则可能短期推升英镑。周五第二季度修正值将受到特别关注，分析人士预期结果将低于前值。技术上，周图上，已经连续出现两根大阴烛，表明下行动能较强，预期英镑将进一步下跌。日图上周四出现一根十字星，表明汇价整理意愿强烈。因此建议逢高卖出。

套息交易风险仍较高

日元对部分主要货币大幅上扬。为什么呢？首先是套息交易随着波动性加剧而减少，主要货币的利率预期有所改变。其次，值得注意的是，这和当时日本央行利率预期发生改变也有关系。8月8日隔夜指数掉期消化了未来12个月日本央行加息5个点的预期，但是当前市场正消化央行将维持利率不变的预期，日元可能反转下跌。当然，投资者也必须关注风险规避情绪的变化。下周有两大事件风险:一是日央行的利率决议和美联储主席伯纳克周五讲话。市场预期日央行将维持利率0.50％不变，但是若随后的声明唱衰日本经济增长，上周公布的GDP下跌2.4％，则日元将遭受全盘抛压。周五美联储主席伯纳克的讲话将影响美元、债市和股市，因之而发生变化的风险情绪将影响美元/日元和日元交叉盘。技术上，日图汇价上周重测了早前阻力108.55，作为对突破该阻力后的回撤，继而进一步上扬。预计中期汇价将进一步上扬。这一预期与周图上规范多头排列的均线观点一致，但是周图上周录得一根吊颈，显示短期汇价可能展开振荡，整理早前升幅。

多重风险推波助澜

本周瑞郎总体上处于劣势。周初俄罗斯和格鲁吉亚军事冲突的消息引发地缘政治紧张情绪，一度支持瑞郎。此外，伊朗进行新的军事演习的传闻也使瑞郎走高。不过仍是在本周俄罗斯总统梅德韦杰夫决定停止在格鲁吉亚展开的战争，伊朗方面的消息也未能得到证实。瑞郎走势涨跌起伏不定。经济基本面方面，第三季度瑞士SECO消费者信心受到高通胀和经济放缓的影响下滑，从+2跌至-17，为2004年第一季度以来的最低，显示瑞士经济因受到周围国家经济放缓的影响，似乎也未能幸免，尽管这种情况可能比欧元区要稍乐观一些。然而，美元/瑞郎的升势并不强烈。上周全球经济放缓和商品价格全面下跌，减少了美联储加息的可能性，美元受到的利多不强。本周除美国事件风险外，具体到瑞郎上还将瑞士7月贸易帐、瑞士8月ZEW投资者信心指数。需要谨慎的还有地缘政治风险。技术上，周图上美元/瑞郎进一步上扬。日图上，汇价近期始终受到5日/10均线的支持，倾向认为，只要站稳在这些均线上方，汇价将进一步上扬。

来自：DAILYFX 责任编辑：蓓蒂