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尊敬的各位领导、尊敬的各位同事，尊敬的各位外国来宾大家上午好！我非高兴也非常荣幸和大家一起讨论“藏汇于民”与中国外汇投资业的发展。实际上今天发言的机会应该是沈炳熙司长的，沈司长把宝贵的机会让给了我，我就尽我的所能和大家一起共同讨论这个问题。
“藏汇于民”与中国外汇投资业的发展是一个重要的理论问题，也是一个大家非常关心的现实问题，今天我从以下三个方面来讨论这个问题： 第一，“藏汇于民”的意义 第二，“藏汇于民”与“藏金于民”。 第三，中国外汇投资业的发展。
第一，“藏汇于民”的意义。我们可以从不同的角度讨论“藏汇于民”的意义。我从转变经济增长方式角度来谈一下“藏汇于民”的问题。我们知道今年四月份温家宝总理在两会上提出，要实现中国经济增长方式的转变，也就是说，中国经济的增长要有投资，要由出口、投资带动转变为消由消费、投资、出口协同带动经济增长。中国经济增长方式的转变，不仅关系到未来中国经济的可持续发展，而且还关系到这样重大的理论问题，也就是为什么而生产，是为生产而生产，为增长而生产还是为提高人们的福利水平而增值，提高社会的福祉而生产，这是一个很重大的理论问题，也是我们长期以来都在进行讨论和研究的问题。这也关系到外汇和外汇储备，在传统的经济增长方式下，我们对外汇和外汇储备的理解就是促进出口，促进经济增长，追求一个比较高的GDP增长率。为了实现出口比较快地发展和经济增长速度比较快的发展。在很长时期内，我们实行了人民币实际贬值的策略。
从1981年改革开放之初一直到1994年第一次汇改之前，人民币汇率实际上是在持续走低。因为人民币汇率在1994年之前持续走低，加上我国经济结构存在一些不合理的问题，所以就出现了出口和进口的差额，或者说出口和进口的缺口。出口和进口的差额或者缺口就表现为我们经常账户的差额(贸易差额或贸易盈余)，它也表现为国际收支持续的不平衡或者长期的不平衡，也表现为外汇储备以非常快的速度增长。现在我们的外汇储备已经达到了1.8万亿，成为世界上最大的外汇储备国。
如果说从转变经济增长方式的角度来看外汇和外汇市场的话，它们的作用就不仅仅是促进出口，促进经济增长或者追求一个很高的GDP增长速度。外汇和外汇市场还应该有什么作用呢？还应该能够给个人、给居民，给社会公众提供更多的投资机会，能够提供更多的投资工具，能够使大家更多地增加个人财富的机会，以实现最大限度地提高人们的物质和文化水平，满足人们的各种需要。
为了实现这个目的，“藏汇于民”是起点，“藏汇于民”是基础。如果我们从这个地方来理解“藏汇于民”的意义，我想我们对“藏汇于民”问题的认识可能会更加全面一些。这是第一个大问题。
第二，“藏汇于民”与“藏金于民”。我们都知道，外汇市场和黄金(212,0.10,0.05%,吧)市场都是金融市场的重要组成部分。如果说“藏汇于民”有利于外汇市场的健康和顺利发展的话，那么“藏金于民”有利于黄金市场的健康顺利发展。很长一段时期内，由于我国实行了以出口创汇为导向的经济增长方式，所以，我们的外汇储备增长得很快，但黄金储备增长得相对比较慢，现在我们是世界上最大的外汇储备国，但黄金储备量在世界上只能排到第十位。 黄金的官方储备在世界上的排位我们看一下这张图(图略)。
黄金的官方储备在世界上的排位我们看一下这张图(图略)。 这是我国官方黄金储备在国际黄金储备中所占的比重，相对来说，我们比较低。美联储有8000吨的黄金储备，我们只有600吨黄金储备。黄金储备和外汇储备共同构成了国家储备，也就是说，在国家储备中，外汇储备中占的比例相对比较高，而黄金储备占的比例相对比较低。
如果从个人黄金拥有量来看，我国个人黄金的拥有量在世界上排名更是比较靠后。我国个人黄金拥有量不仅低于美国，也低于印度，我们个人黄金拥有量只有印度的三分之一，还不到美国的十分之一。无论“藏汇于民”还是“藏金于民”，实际上它的本质不应该仅仅是把外汇和黄金更多地留在民间，“藏汇于民”应该是“藏富于民”。
大家都知道，今年是我国改革开放三十年，三十年前我国开始了一场从计划经济向市场经济这个伟大而艰巨的转轨，市场经济和计划经济有很多不同，其中一个重要的不同，就是计划经济重视的是强国，而市场经济更重视的是强国富民或者富国强民，这是我们“藏汇于民”和“藏金于民”的本质含义和意义之所在。
第三，和大家一起讨论一下中国外汇投资业的发展。我本来想讲QDII，但台上坐了两位外汇专家，他们肯定会讲QDII，而且他们对QDII的理解比我更深刻，所以，我临时把第三个题目变了一下，和大家探讨一下中国外汇市场的发展与“藏汇于民”。
外汇市场是我们金融市场一个重要的组成部分。改革开放以来，中国的外汇市场不断的走向完善，尤其是经过1994年和2005年两次重大的外汇改革，我国外汇市场现在不断地走向完。实际上要衡量一个国家的外汇市场是否完善，应该有这样的标志：它的市场模式，交易方式，交易主体，交易产品是不是多元化的，是不是足够得丰富，是不是有足够得宽度，是不是有足够的深度。我们从这四个指标看我国外汇市场发展的情况。
市场模式。 过去，我国外汇市场模式是比较单一的，只有交易所市场或者说场内市场。现在我国外汇市场的模式在不断地丰富，不仅有交易所市场(场内市场)，也有OTC市场(场外市场)。
交易方式。过去我国交易方式也比较单一，只有竞价方式(撮合成交，集中清算)，现在我们的交易方式也在不断地走向多元化，走向丰富，现在我们的交易方式，不仅有了竞价交易，还有了询价交易(双方询价)，双边清算的交易方式。
交易主体。过去银行间交易市场主体比较单一，只有银行。现在，我国银行间市场交易主体也在不断地走向多样化，走向丰富。现在银行间市场的交易主体不仅有商业银行、外资银行，而且还有非银行金融机构，还有非金融机构企业。
交易工具。过去的交易工具也比较单一。长期以来，我国只有即期交易，现在不仅外汇即期交易发展得非常快，非常迅速，非常平稳，而且外汇市场中还有了很多的衍生产品和衍生产品工具。比如现在有了人民币远期，人民币掉期(含利率的人民币掉期/不含利率的人民币掉期)。还有了外币兑。也就是说，我们外汇市场的工具或者交易产品在不断的丰富，不断地多样化。
易模式、交易方式、交易主体和交易工具不断丰富的过程，实际上也是我们外汇市场不断走向完善，走向深化，走向宽化的过程。今后随着外汇市场的不断发展和完善，相信外汇市场会对我国的经济发展，会对人民生活水平的提高，会对我们社会福祉的提高发挥越来越多的作用。因为时间关系，我的发言就到这里。我今天说的三个问题都是个人的学术见解，不代表我供职的单位，请大家多多原谅，也请大家多多批评。谢谢大家！
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