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随着本年度第二季度各银行机构财报公布的开始，一度由次贷危机引发的被隐藏的巨额亏损逐渐浮出水面，近期由于大幅走高的隔夜利率和贷款违约率使美国最大的两家房屋抵押贷款中介机构房利美和房地美陷入财务危机。两家公司的股价巨幅下跌至十余美元，在3月中旬贝尔斯登破产案之后，处于悬崖边缘的美国银行业再次陷入危机。
尽管美联储再次通过贴现窗口向两家公司提供低于市场利率的贷款，以及美国财政部也动用纳税人的钱帮助这两家房贷中介机构渡过难关。同时身为政府支持企业GSE的房贷美和房利美也会发行新债券来筹集资金。
尽管财长保尔森认为，两个巨头的贷款业务能力对维持金融体系和金融市场稳定来说至关重要，但金融衍生产品和金融市场之间的千丝万缕的联系。在本年度未来一段时间内，美国金融业可能出现类似1980年至1994年的严重银行破产危机，用索罗斯的话来讲，就是“我们一生中最严重的金融危机”，他曾经的合伙人罗杰斯形容此次危机是“100%的金融灾难”。路透社今年2月份曾报道过，在随后两年内将有50家到150家美国银行破产，首先从融资渠道有限持有更多不动产的小银行破产开始。从去年12月起美联储推出短期标售等一系列挽救措施向商业银行提供资产证券产品为抵押的隔夜再贴现贷款，以此来向银行体系注入大量流动性来帮助问题突出的银行。从今年一月末开始，美国银行非借入准备金50年来首次跌至负值，这意味着商业银行的贷款远远大于全部准备金。如今金融危机对美国经济发展造成严重威胁，信贷是企业前进的助力器，从经济能否避免陷入长期萧条的角度来看，美联储不得不伸手援助金融机构，但美联储不断地出手挽救经济的同时也面临弹药严重不足的局面，除了采取前任格林斯潘对策激进降息，也许石油美元和中国的外汇储备能提供援手。同美元继续贬值相比，美国股市对美联储和美国政府来讲尤其重要。短期内美国会采取或明或暗的手段来救助股市，中期通过货币政策来改善美元的声誉。
通胀加速上行 伯南克欲干预汇市
根据伯南克17日的评论，房市是这次金融危机的主要因素，此外，金融市场持续承压，劳动力市场疲弱，食品和能源价格上涨等推高了通胀。可以预见的是未来几个季度消费继续呈下降趋势。房利美七月份报告中指出，今年单个家庭住宅营建将下跌近40%，整体房屋销售下降14%。房屋价格下行压力将可能持续到2009年底。造成目前物价飞涨的原因已经众所周知，是由于国际商品期货市场投机活动所导致。
最近公布的美国CPI数据显示，由于商品价格的传递效应，通胀加速上行，6月份CPI年率上升5%，为近17年来最高。目前美联储的首要目标仍旧不是维护物价稳定，而是挽救经济免于陷入萧条。鉴于市场仍存在很高的不确定性，美联储在权衡风险之后，只有经济状况稳定下来才会关注通胀上行风险。如果商品价格回落，按照当前美国消费支出减缓储蓄增加的情况，物价将会有所下降，因此美国政府将通过各种手段比如立法限制商品市场投机、通过外交途径解决地缘政治风波来降低油价继续走高的风险。
现在美国经济处于“非常困难时期”，而且通胀前景恶化。市场预期美联储将在2009年经济出现好转信号后才会实行紧缩性货币政策。眼下的信贷紧缩和房市走低是美联储最大的担忧。
由于全球股市均呈走低态势，近期美国政府会出台一系列措施稳定股市，避免股市暴跌。目前美国股市是外汇市场的晴雨表。如果美股能够止跌，套息交易仍会继续走高；反之，套息交易会因为市场的不确定性加大而平仓观望。建议在60日均线处，亦是前期重要下降支撑价位105.64至10日/20日均线处106.25之间考虑做空，止损7月7日最高点107.74，第一目标102.90附近，第二目标101附近。应密切关注美国股市动向。
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