风险情绪转好但问题依旧

发表：环球外汇网　发表时间： 08-10-14 10:40

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全球各国注资金融机构的消息令股市和高收益货币隔夜上扬，市场开始认为危机的根源性问题已经找到并得到了逐步解决。标普 500指数隔夜上扬11.6%，创大萧条(Great Depression)以来最大单日涨幅；欧元/日元则自周一亚洲时段低点135升至目前的140上方；欧元/美元也自隔夜低点1.3500升至1.3650上方；美元/日元则自100以下升至103.00一线。

推动汇价走势的催化剂是欧盟周末达成的有关向银行系统注入资本金的协议。周一更多的具体细节出台，欧洲政府总计将推出1.873万亿欧元(2.546万亿美元)的援助计划。其中德国政府将出资1000亿欧元成立金融市场稳定基金，并对超过4000亿欧元的银行债务做出担保，德国的救市计划预计最快将于周五在议会表决通过。而同时也有报道称，美国政府将出资2500亿美元入股国内各大银行。

在过去几天各国政府的行动展开后，市场风险偏好情绪出现转变，但问题依旧。

首先，由于美国房产价格继续下跌，房屋止赎率依然高企；若房屋止赎率的问题不能解决，美国政府对银行业的注资将继续成为抵押贷款恶化的牺牲品。到紧要关头时，国债市场将被抵押贷款市场拖累而无法对其进行支持。当然这样的问题很可能被留给新任总统，民主党总统候选人奥巴马即打算放开养老金帐户，以提供抵押支付，并为止赎房屋提供90天延付。

另外一个主要问题是，市场是否能够消化G7各政府在未来几个月内发出的债券。全球债券收益率将上升，而这将帮助阻碍全球经济的增长。短期来看，若风险偏好持续改善将有利于欧元/美元；但就长期而言，若能够避免金融系统的崩溃，欧洲国家进一步降息所导致的收益率差的收窄将支持美元和日元。

英镑：

英国政府周一宣布了入股银行系统的计划细节。总体来看，英国财政部将向3大银行进行优先股和普通股的股权投资，总计370亿英镑。注资之后，3大金融机构的资本充足率将升至最低标准上方。该计划公布后，英镑上扬。货币政策方面，英国央行货币政策委员森泰斯警告称，英国3季度GDP可能收缩，英国经济转而下行的风险增加，但他同时表示经济将在09年下半年恢复增长。另外，通胀担忧继续减弱，隔夜公布的英国9月生产者物价输出指数月率下滑0.3%，核心生产者物价指数年率增速放缓至5.4%。我们预计英国央行将采取更多措施以帮助英国经济。

瑞银集团

来自：瑞银

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