资金流向及非美地区衰退风险将支持美元

发表：环球外汇网　发表时间： 08-09-26 10:33

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隔夜欧元/美元交易于1.4562-1.4769区间，美元/日元交投于107.02-105.48。美国和欧洲股市收盘均上涨超过2%。原油价格纽约尾盘报107.52美元/桶，现货金价报878.29美元/盎司。由于美国国会立法者似乎已经就财政部7000亿美元的救助方案达成一致，股市受到提振。美国总统布什目前仍然在和立法者及两党总统候选人进行讨论，最终的救助方案尚未正式公布。

尽管该方案的讨论仍在继续，但美债拍卖结果和最新的美联储收支状况依然给予美元支持。最新的5年期美国债券拍卖中，国外央行占多数的间接竞拍者比率依然维持在近期的良好水平。而美联储的资产负债表显示，美国国债和机构监管债券的持有量分别增加85亿美元和46亿美元。外国央行对美债的持续需求对美元而言是一大支持。

我们在1.4655卖出欧元/美元，目标1.4250，止损设于1.4890。我们认为资金流向以及非美地区陷入衰退的风险将是欧元/美元走低的关键因素。近期美国经济数据令人失望，但欧元区的数据也持续疲弱，因此并未推动欧元/美元走高。我们预计美元将受到经济救助计划的提振，从而令市场关注的焦点转向其他经济体。此外，资金的流向也支持美元，特别是当前全球央行和主权财富基金正开始调整欧元储备。美股投资者的回流也帮助股市及固定收益债券受到支持。

日元：

周四的数据显示，日本8月贸易帐赤字达到3240亿日元，远差于预期。由于8月出口显著下滑，日本贸易帐自08年1月以来首次出现赤字。日本当月对美出口大幅下滑21.8%，为24年来最大年率降幅；此外，对欧元区出口也出现下滑。我们的经济学家认为，全球增长状况的恶化在日本贸易数据中得到十分明确的体现，也表明降低杠杆，注重基本面将再次成为市场主流。短期来看，我们预计风险厌恶情绪将继续支持日元。

英镑：

英国央行货币政策委员森泰斯(Andrew Sentance)隔夜表示英国经济正面临温和的技术性衰退，并指出和此前产出大幅下降1-2年的前3次衰退并不存在共性。他同时预计英国经济将在09年下半年逐步恢复，并再次强调通胀风险。我们的经济学家指出，森泰斯是委员会中最为强硬的委员之一，他的讲话和同时公布的布兰奇福劳(David Blanchflower)的讲话形成鲜明的对比。因此我们认为，英国央行目前出现明显的分化。副行长吉弗(Gieve)和布兰奇福劳为温和派；首席经济学家戴尔(Dale)和森泰斯则更为强硬。我们认为英镑目前似乎寻得底部，尽管英国经济仍存在经济下滑的风险。但我们认为英镑已经将利空消息完全计入汇价，建议客户可以逢低建立英镑中期多头头寸。

瑞银集团

来自：瑞银