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一 全球联合降息作用有限
近期汇市的焦点依然集中于金融危机及欧美的救市措施，美元和非美货币的波动幅度较前一周出现收窄，可以看作市场动能略有下降的信号，但Libor利率依然高企，市场恐慌和流动性枯竭仍未缓解。
从表象来看，金融危机已经显露出向新兴经济体，特别是亚洲蔓延的势头，日本出现破产的首家金融机构，韩国汇率大幅波动，令人联想起10年前的亚洲金融危机，而亚洲股市也追随欧美股市大幅下跌，在上一周，包括日本、韩国、俄罗斯、巴西、印尼等多国，都一度暂停了证券交易。
美联储联合全球主要央行突然降息，大出市场所料，美联储降息50个基点，至1.5％，并调降贴现率0.5个百分点至1.75％，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞士央行与瑞典央行也宣布减息25-50个基点，调降后的指标利率依次为3.75％、4.5％、2.5％、2.5％、1.25％。
突然降息的作用显然相当有限，降息之后，全球股市继续暴跌，降息如泥牛入海。当前的问题是，美国继续降息徒劳无益，利率已经低到足够刺激经济，目前美国金融市场的问题不是单纯依靠降息就能解决的，降息更多的应该是为了提振信心，在美国内部，对于是否应该降息的争论也非常激烈；而另一方面，欧洲、英国等地的降息幅度显然不够，特别是深陷泥潭的欧元区，未来势必会继续大幅下调利率。
G7财长会议在周末举行，会后宣布了5点救市计划，但并未见到任何具体措施，实际上是不了了之。不过，欧洲15国领导人周日通过了应对金融危机行动计划，同意由各国政府为银行再融资提供担保并向银行注资。这一成果令市场感到振奋，一片混乱的欧元区一直令投资者感到失望，但这次则看到了希望的曙光，做为回报，美元13日跳空低开，欧元等非美货币大幅跳空高开。
目前无法确定欧洲的做法是否能够持续提振市场信心，但有一个好的开端总比什么都没有要好。
接下来我们观察的重点，除了进一步关注欧美的救市措施外，还要高度关注新兴经济体，特别是亚洲的态势，欧美经济陷入衰退或低迷已毫无疑问，做为此轮全球经济、金融危机的最后一站，亚洲肯定是在劫难逃的，关键是对亚洲的冲击究竟会到什么程度。
二 美元中线继续看强，但短期有调整压力
美元上周继续上扬，避险情绪促使资金继续涌入美元资产，暂时看不到这一局面结束的迹象。目前再研究美国的基本面已味同嚼蜡，不过近期数据中的一些情况还是值得我们重视。
美国8月现房销售月比上升7.4％，大幅好于预期的下降1.6％，这为美国阴霾的经济前景投下一丝希望，但我们认为目前美国地产市场出现好转的几率不大，全面好转至少要等到明年；周初次申请失业金人数降至47.8万人，但仍是一个很糟的数据；8月贸易赤字591.4亿美元，基本符合预期的588亿美元。
预计在未来半年左右，美元整体上仍将维持强势，以上升或走平为主，期间不排除大幅振荡，即短期调整的可能性。
从技术图表观察，美元指数仍在9月下旬开始的上升通道内运行，当前仍维持涨势，不过，13日晨美指出现跳空低开，值得警惕，若回补缺口后无法创出新高，不排除出现阶段性回落的风险，但只要不跌破天图上升趋势线所在78，则中长线涨势就不会结束。
支撑位：81.50、80.35、79.40
阻力位：83.15、83.60、84.00
三 中国将进入宏观经济和利率双下降通道
上周，人民币兑美元开于6.8321，收于6.8387，下跌56点，继续维持区间振荡。
中国央行上周突然宣布调降存贷款利率及存款准备金率，在1个月的时间内连续两次降息，实属罕见，除了配合欧美央行的救市措施以外，也表明决策层对中国宏观经济前景感到担忧。值得注意的是，上次降息只调降了贷款利率，而这次存贷款利率被双双下调。
中国国家统计局公布的最新调查结果显示，三季度全国企业景气指数为128.6，比上季度和上年同期分别回落8.8和16.1点，三季度全国上市公司景气指数为145.6，比上季度回落18.5点。
中国商务部公布的数据显示，中国1-9月FDI为743.7亿美元，同比增长39.9％，可推算出，中国9月当月FDI约为66.4亿美元，为连续第三个月下滑。
从上面的数据可以发现，全球金融危机对中国的影响不能低估，外资流入下降的局面预计将会持续，而资本外流的数据目前尚未看到，但相信会不同程度的存在，再加上出口市场需求萎缩，因此中国经济前景不容乐观，央行快速降息相信也正是出于这种考虑。预计未来中国可能会进入宏观经济及利率双下降通道。
在人民币汇率方面，中国央行行长周小川表示，在实施金融宏观调控和制定货币政策过程中，重点是切实保持币值稳定。由此看来，人民币兑美元汇率可能会继续在6.8-6.9区间内维持波动，目前看不到向任何一个方向大幅突破的可能性。不过，人民币NDF市场上的贬值预期仍在发酵，一年期和两年期的NDF双双破7。
四 欧洲货币短期有反弹机会
欧洲央行除了降息0.5个百分点至3.75％外，还宣布通过每周标售开始无限量融资给银行，此举可能会在一定程度上缓解流动性枯竭的状况。
数据方面，欧元区二季度季调后GDP终值季比下滑0.2％，符合预期；德国8月贸易盈余再次缩窄，从7月的138亿欧元减少至106亿欧元，较上年同期的盈余下降2.5％，显示德国重要的经济增长动力正不断被削弱；意大利8月工业产出年比下降5.3％，坏于预期。
欧元上周走势振荡，回补周一缺口后再度下滑，并于周五创近期新低1.3256。13日在欧元区救市达成一致的利好刺激下，欧元跳空高开，预计回补缺口后欧元有望继续反弹，有机会测试1.3780甚至1.39一线的阻力，但1.39一线为此前8年上升趋势线所在，在未见底部特征的前提下，暂时看不到欧元翻越此位的可能性，后市冲高回落的可能较大。
但假如翻阅1.39成功，则欧元将有机会升向1.42，但在1.42之下，欧元中期看跌趋势不变。
支撑位：1.3450、1.3250、1.3100
阻力位：1.3780、1.3900、1.4060
除了联合降息之外，英国也推出了自己的救市方案，根据特别流动性方案，政府将向银行及金融市场供应至少2000亿英镑。
不过，在救市方案发挥作用前，市场仍不得不接受铺天盖地而来的负面消息，最新公布的数据显示，英国8月制造业产出连续第6个月下降，为1980年以来的最糟糕纪录；英国9月哈利法克斯房价指数月比下降1.3％，年比下降12.4％，创最大年比降幅，显示地产市场仍深不见底。
英镑上周同样振荡下滑，盘中一度跌至新低1.6783，不过13日开盘后出现强劲反弹。上周五英镑收出流星线，显示本周初有机会反弹，预计英镑可能会上试1.7430的前期低点，在这里遇阻回落的风险较大，但若突破，则有机会进一步升向1.78一线，但在1.78之下，英镑中线将维持看空基调。
支撑位：1.6960、1.6850、1.6780
阻力位：1.7310、1.7430、1.7650
五 全球股市暴跌推动日元大涨
上周，首家日本金融机构——大和生命保险宣布倒闭，尽管尚无迹象显示危机将进一步扩大，但值得市场高度关注，对亚洲卷入金融危机的风险不能掉以轻心。
同时，近期已有数家日本地产公司倒闭，这意味着日本金融机构的坏帐率面临上升风险，对此，日本计划重启银行援救法令，日本财务大臣中川昭一表示，他已指示日本金融监管当局评估重新启用协助日本度过上个世纪90年代金融危机的银行援救法令，可能会为此设立1000亿美元的基金来支撑小型贷款机构。
其他数据方面，日本8月同步指标由103.5降至100.7，日本内阁府随后表示，日本同步指标"正在恶化"，为连续第3个月维持这一负面评估，显示日本经济可能在时隔6年后再次陷入经济衰退；日本9月企业破产数量较上年同期大幅增加34.5％，为连续第四个月上扬。
日本央行还于上周公布了9月16-17日的会议纪要，纪要显示，日本对金融危机的影响不断恶化感到担忧，会上许多央行委员称，危机对经济的影响将可能加重。
由于上周全球股市暴跌，避险情绪再度高涨，推动日元强劲上扬，美元/日元盘中跌破100大关，最低跌至97.90，随后出现反弹。
预计短期内日元走势将继续受制于全球股市，假如各国推出的救市措施能够稳定股市，那么美元/日元可能会逐步反弹，但103.60一线将提供强劲阻力；若全球股市继续下滑，则美元/日元有进一步跌向96一线的风险。
支撑位：99.50、98.60、97.90
阻力位：101.60、102.50、103.60
六 商品货币倾向超跌反弹
澳元上周出现大幅暴跌，周跌幅达16.9％，创历史记录，澳洲联储意外降息100点，重创澳元，市场广泛预期，未来澳元利率将会继续下调。
从技术图表观察，澳元仍维持凌厉跌势，未有见底迹象，不排除进一步下行风险。但近期澳元跌幅过大，超跌反弹的几率上升，若出现反弹，可能会测试0.70关口。
需要指出的是，澳元近期的下跌幅度，可能已经偏离了澳元的基本面，目前来看，澳洲经济前景仍优于欧美，澳元的大幅杀跌有非理性恐慌的成分。
支撑位：0.6550、0.6330、0.6200
阻力位：0.6970、0.7140、0.7340
美元/加元上周大幅上扬，创历史最大周涨幅记录，盘中最高一度突破1.20，日图、周图、月图指标均支持看涨美元/加元，但短期涨幅过大，面临一定的调整压力，1.1460一线将提供初步支撑，若失守，则有跌向1.11一线的风险。
不过整体来看，美元/加元中期上涨趋势不变。
支撑位：1.1460、1.1290、1.1100
阻力位：1.1790、1.2000、1.2120
每周汇市表现
主要远期汇率
招商银行人民币货币互换回报率监测表
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