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一 美欧救市能力不同，全线利好美元
在过去的两周，金融危机以惊人的速度在全球蔓延，美国和欧洲均成为重灾区，但美元和欧元的表现却大相径庭。
我们此前就曾认为，金融危机将会从美国向海外蔓延，但以如此快的速度波及欧洲，还是颇有些出乎我们的预料。
自次贷危机去年于美国爆发后，欧洲一直处于相对平静的风暴边缘，除了英国北岩银行被国有化外，一直没有出现大规模的金融危机。但最近两周，以雷曼破产为导火索，以美国数家金融机构被并购为主线，金融危机全面升级，全球同业拆借利率高涨，流动性枯竭直接重创了欧洲的金融机构。
与美国的金融机构相比，欧洲金融机构自身持有的资产证券化资产相对较少，问题较美国金融机构为轻，但当前主要面临四大问题，首先是全球金融市场流动性枯竭直接令其资金链紧绷；其次是许多欧洲金融机构购买了诸如雷曼等美资金融机构的“毒药资产”；第三是欧洲经济下行风险加大，使得欧洲金融机构今后面临的信用违约和不良资产风险大幅上升；四是欧洲国家各自为政，难以像美国那样迅速推出一系列大规模的救市方案。
美国财政部强有力的主导了截至目前为止美国方面的救市措施，7000亿美元的救市方案已经得到批准，一系列金融机构的破产、并购均在迅速进行中，尽管我们不知道这些措施最终是否能力挽狂澜，但至少投资者的信心会得到稳定和提振，即“这个市场还是有人管的”。
对于救市方案将会加大美国财政赤字，从而导致美元下跌的观点，我们表示怀疑，7000亿美元的资金主要来源将是国债，美国财政部希望能将国债发行限额从10.6万亿美元提高到11.3万亿美元，提高约6.2％，很难想象这一提高比例会压垮美元，同时，为了能够顺利融资，美国官方将会支持强势美元，以吸引资金流入美国。因此，预计这一救市方案，在中短期不会对美元走势带来明显影响。
反观欧洲，则出现了“这个市场没人管”的局面，尽管德、法、英、意四国举行了紧急峰会，商讨救市措施，但正所谓“成也萧何，败也萧何”，被广泛赞誉的欧元区，既可以描述成众人拾柴火焰高，也可以被描述成乌合之众，出于各自利益的考虑，不仅四大国观点分歧，其他一些小国也强烈反对四大国来主导救市，因此截至目前，包括英国在内的欧洲，并未出台任何统一的救市措施，而是各国各自为政。
在具体救市方面，荷兰、比利时、卢森堡联手挽救富通集团，其中荷兰政府已经出资168亿欧元收购了富通在荷兰的全部业务；法国巴黎银行出资82.5亿欧元接管富通在比利时的业务；比利时、法国的德克夏集团将接受64亿欧元的救助；德国财政部与金融机构达成了一项挽救德国最大的借贷银行——许珀不动产银行的协议，该协议价值高达700亿美元；包括德国、荷兰在内，多个国家出台了暂停卖空金融股的禁令；英国房贷巨头布拉德福德—宾利银行被国有化，并将被分拆出售。
我们预计，接下来会有更多欧洲金融机构的问题逐渐暴露出来，不排除会有大型金融机构出现破产，欧元区和欧元正面临前所未有的压力。而美国和欧洲间这种救市能力的巨大差异，很可能会继续全线利好美元。
二 警惕金融危机向亚洲蔓延
截至目前为止，虽然包括日本在内的亚洲金融机构并未出现明显问题，但我们认为，对此不可掉以轻心，金融危机向亚洲传递的风险不能被排除。
由于亚洲国家过度依赖出口和外资，因此当欧美均陷入金融危机的时候，不仅热钱撤出亚洲的风险大幅上升，正常资金回流欧美的风险也相当高，而欧美实体经济陷入低迷，将会直接影响亚洲国家的出口，以及跨国公司在亚洲的投资。
因此，我们建议接下来密切关注亚洲地区的金融市场和金融机构，特别是那些过度依赖出口、财政盈余不足、对资本流动管制较松的新兴经济体。
三 美元强劲上扬，中线继续看涨
在金融危机波及欧美的形势下，对近期汇市而言，美国的基本面变得似乎无足轻重，但最新公布的就业数据值得关注，美国9月非农人数减少15.9万人，为03年3月以来的最大降幅，失业率维持在6.1％，表明实体经济进一步恶化，看来美国经济二次探底已成定局。
美指上周大幅上扬，创出1978年以来的最大单周涨幅，涨幅达5.3％，已经突破并站上80关口，打开了进一步上行的空间。不过，鉴于10月6日出现跳空缺口，因此美指短线或有回补压力，甚至不排除回吐上周涨幅的可能，但只要不跌破78，则中期涨势将得以维持，中期目标位可上看90。
支撑位：80.80、80.35、79.90
阻力位：81.60、82.15、82.60
四 人民币1年期NDF破7，短期贬值压力不减
在国庆节前的最后一周，人民币兑美元开于6.8243，收于6.8455，下跌212点。
值得注意的是，在节前的最后一个交易日，人民币大幅下跌，盘中一度跌破6.85，首次触及人民银行规定的日内上下千分之五波动区间的下限。在国际金融市场危机重重和美元大幅上扬的形势下，人民币短线的大幅下挫可以看作市场真实情绪的反映，预计在美元转强的大形势下，人民币短期仍可能存在一定的贬值压力，这将对05年以来的升值趋势构成挑战。
而在远期和NDF市场，人民币贬值预期继续发酵，多个期限的NDF继续低于即期汇率，其中1年期NDF10月6日盘中一度跌破7.0，最低触及7.1180，为1年来首次跌破7.0。
近期中国将陆续有最新的宏观经济数据公布，值得市场密切留意。
五 欧元8年大牛市正式宣告结束
欧洲货币如期出现冲高回落，国庆期间大幅下挫，其中欧元跌势更为汹涌，其下跌速度已超出我们的预计。
欧元上一周跌幅达770点，创历史最大单周跌幅，10月6日开盘跳空向下，盘中低见1.3535，已经触及了我们此前设定的中期目标位1.36，因此，有必要重新对欧元进行技术分析。
从月线图观察，欧元已经跌破了2001年以来的长期上升趋势线，从而宣告了8年大牛市的终结，目前欧元中长线已经由看涨转为看平，中线维持看跌。
欧元在破位下行后，已经打开了新的下行空间，第一目标位下看1.2950，第二目标位1.2400，月图KD指标高位死叉向下，支持欧元继续看跌。
短期来看，欧元近期既有回补缺口的要求，也有回抽8年长期趋势线的要求，因此或有向1.39一线反弹的可能，但每次反弹均可视为做空机会。
支撑位：1.3470、1.3360、1.3000
阻力位：1.3700、1.3900、1.4000
英镑同样冲高回落并大幅下挫，不过跌势较欧元为缓。目前英镑月图、周图技术指标均支持看跌，日图KD指标有死叉迹象，预计英镑继续维持下跌势头的可能性较大，若1.74失守，则可下看1.68。
支撑位：1.7400、1.7240、1.7000
阻力位：1.7830、1.8070、1.8170
六 美元/日元料维持振荡走跌
日元成为除美元外的最大赢家，国庆期间，美元/日元大幅振荡，并有一定跌幅。
麻生太郎顺利出任日本首相，他直截了当的表示，日本经济正处于衰退中，如果有必要，将采取更多措施来提振经济。近期公布的数据确实支持他的观点，日本8月失业率自4.1％上升至4.2％，显示实体经济受到动摇，8月的汽车出口与国内销售均出现下滑。
由于金融危机尚未波及日本，因此日元成为除美元外相对安全的资产，而避险情绪的升温也有利于日元走势，因此我们预计，近期美元/日元可能会维持振荡走跌的态势。
支撑位：102.70、101.00、100.00
阻力位：104.90、105.70、107.70
七 商品货币倾向继续下跌
澳元国庆期间继续大幅下滑，自0.85跌至0.75，跌至两年来的新低。从技术图表观察，澳元走势只能用崩盘来形容，2个半月跌幅高达24.5％，且跌势凌厉，未见有效抵抗，大大出乎市场预料。无论短期还是中期，目前澳元均维持看跌，找不到看涨的理由，下方强支撑在0.70关口，0.70若失守则有跌向0.6760的风险。短期或许会出现对0.78一线的反弹，但可视作回抽，更高价位暂不做打算。
支撑位：0.7410、0.7260、0.7120
阻力位：0.7690、0.7790、0.7890
美元/加元走势出现逆转，大幅上扬，盘中一度突破1.09，创1年半来的新高。从技术图表观察，自07年11月开始的一条上升趋势线维持稳固，美元/加元在此之上，中线可维持看涨，若能突破1.10关口，则可打开新的上行空间，目标可看1.14甚至更高。
支撑位：1.0810、1.0730、1.0660
阻力位：1.0920、1.1020、1.1160 |
