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中国将零售汽柴油价格提高18%，国际原油期货应声大跌4.75美元。在对抗高油价和全球通胀的过程中，美中作为第一和第二大石油进口国，从深层次上讲，即决定了油价又决定了美元，就象美国要求人民币升值一样，美国敦促中国减少成品油补贴，要求OPEC表态增产，而自己则在油价创下历史新高后依然坚守扩张性的货币政策。面对高油价和通胀压力，中国可谓进退维谷：提高成品油价格，恐给已受到人民币升值打击的国内企业，和蠢蠢欲动的高通胀火上浇油；坚持成品油补贴，则难免损及中国的财政实力。
而美国当然也不愿看到高通胀和高油价为患经济，但政策上却按兵不动。如果说对抗高油价有三件利器，分别是：美国货币政策，OPEC和中国石油需求。那么不难看到，直至油价飙升到历史最高点，美国除了动嘴，也暂无调整扩张性货币政策之意。只敦促中国减少补贴，OPEC表态增产来缓解油价的上行压力。伯南克在发言中指，中国和其他新兴市场国家要为高油价负责。而美国经济已经转型为以高科技和服务业为主体，虽然油价快速飙升，但通胀尤其是核心通胀数据却相对缓和，油价在美国的通货膨胀传导效应内较其他国家为轻的观点。这是伯南克暂时按兵不动的一颗定心丸，也为他坚持纵容美元贬值挽救美国经济提供了相对空间。
高油价不一定导致美国经济走缓。油价影响经济最重要的路径是通过货币政策：当油价传导到核心CPI, 货币当局就会提高利率，经济随后相应放缓。但过去三年高油价没有明显传导到核心CPI，美国也就不一定非要采取货币紧缩政策。美国在80年代之后，持续油价上涨导致经济持续走缓的相关性已经下降。美国纵容全球通胀的行为一目了然。美国5月CPI同比上升0.6%，核心CPI（剔除能源和食品）则仅上升 0.2%。作为CPI先行指数的生产者物价指数(PPI)同比上涨了7.2%，但是核心PPI只同比上涨0.2%。而中国补贴油价，可以抑制通胀为企业缓压，但也在用国民财富，补贴着在中国完成加工环节的美国企业，处于现代化核心期-重工业期的中国需要的稳定的油价，如果美国真正言行一致的调整货币政策，将无疑在对抗通胀、理顺经济、稳定增长中获得助益；若美国急于解决次贷引发的内忧，同时也希望遏制通胀，可能不以自己的政策调整为代价，则美元的上升也只能停留在口头上，这是目前油价续升和美元全线下滑的主要原因。
市场担心美国金融业会有进一步减记资产，正是担心次债危机，投资人估计美国联邦储备理事会 (FED，美联储)本周开会议息时可能不会暗示转向升息，而油价跳涨后，一位欧洲央行(ECB)官员发表更为强硬的言论以及5月德国生产者物价指数 (PPI)意外升至近两年高位都增加了美元卖压，上述发展为欧洲央行下月升息提供更多依据，升息可能进一步强化欧元相对美元的收益优势，欧元一直在美国次债危机时表现抢眼，尽管美联储主席伯南克近几周对通膨的强硬态度推升美元，但市场认为都是口头做秀，美联储将在6月24-25日开会议息，市场普遍预期将维持联邦基金利率在2%，市场将密切关注议息决策声明以寻找未来货币政策走向的更多线索，市场臆测口头秀都可能减弱，美国利率期货走势已显示，8月升息一码的几率由48%降至约40%，对年底前升息的预期也有所收敛。
美元指数跌至6月10日以来低位72.932，欧元兑美元高报1.5651美元，ECB将不得不升息，这正在推升欧元，由于欧洲央行永远都是对通膨最为关切且欧元区通膨数据高于预期，这将使欧元区升息前景如此确定，而美国原油期货升穿每桶 136美元是美元不好的先兆，美元在油价飙升之际面临下滑的趋势，市场揣测产油国可能会使用原油出口挣得的大笔收入来买入欧元和其它货币使其持有的货币组合多样化，油价之争就是美元之争，若油价继续飙升，美元的下跌就不会止步，预计欧元会争夺关键的1.5650水准，若真实突破则可能未来2周到达 1.5800或者更高的记录水准，但这一步我们当前需要看到，若不能突破则下一步就是下跌向1.5200的更低水准，面对油价请再看一步不迟。 |
