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油价持续走高，威胁着经济的增长和通涨。
在一家美国主要投行发表了一篇油价可能会展开一轮巨幅走高行情并最终可能到达150-200美元/桶区间后,油价本周升了差不多8%。在尼日利亚的叛乱短暂中断了原油的出口，也就顺理成章成为油价逐步走高的借口。有趣的是在美国原油货存高于预期大幅增加的情况下(预期增加160万桶，实际增加560万桶)油价却大幅上升，这意味着是投机而不是任何需求紧张导致油价的上升。这使得近期的上升值得怀疑，市场有很多言论说升势已经过度了。虽然动能指标已经超买目前出现看跌背离，这预示这可能会翻转下跌，但现在并无立即翻转的信号。只要油价持续走高，全球经济增长将受到损害，消费者信心会继续恶化。
主流金融媒体里油价的上升已经反复被认为是美元走弱的结果，但在最近几周这样的相关性已经不复存在。如果油价继续上升，交易员们对盲目卖出美元表示担忧。同样，如果油价开始下跌，这并不意味着美元会跟随上升或欧元会跟随下跌。(毫无疑问，如果这两件事一起发生，油价的下跌将被当成是美元走强的结果，反过来说也成立.) 油价是一头自主行动的野兽，会跟随原油市场的节奏而动，而外汇市场则是其它因素综合的结果。
交易员并没有太在意油价和美元之间传说的相关性，他们研究高油价作为拖累全球经济增长和通涨之源的情况更有好处。根据高能源成本对美国和其它经济体作用不一样，高油价成本对美国经济增长会有不同的影响。不用说消费者的信心遭到了高油价的破坏，但在加油站汽油价格的上升仍严重滞后于原油价格发展的情况下，真正的痛苦仍未到来。但美国消费者并不是唯一会感受到高能源成本压力的人，因此我们现在实际上是在说拖累全球经济增长的问题。从增长的角度看，股市在反弹6周后并不如看起来的那么好，现在看是越来越脆弱了。
赚到外汇问题上，由于经济增长前景的恶化导致全球股市的下破，这意味着诸如欧元/日元和英镑/日元之类的日元交叉盘可能会在短期持续受压。特别是美元/日元在102.50/60的关键支撑上漂浮不定，这里刚好在云层图之上，云层顶部的支撑在102.19。美元/日元下穿102.19-50支持区意味着短期新一轮跌势指向100之下，虽然下周的云层底部在100.35/50。
能源和大宗商品价格的高企也大大推高通涨压力，这在亚洲表现的特别明显，因为这些地区的国家承担大宗商品入口/制造工业品出口的功能。这些国家可以抵消通涨压力的方法是允许其货币更快的升值。中国在过去一个月已经暂停了人民币的升值，但如果油价不在短期內回调，加上周一公布的中国四月份消费者物价数据，人民币可能会恢复升势，从而加大了其它亚洲国家货币升值的压力。在大宗商品价格大幅上升的情况下日本官方也不大可能会抵制日元的升值，这也意味着美元/日元和日元交叉盘的下跌。
下周欧元区财长会议
欧元区财长下周二晚上开始到周三展开月度常规会议。欧元区官员整体基本上欢迎欧元的回撤，但他们很明显希望欧元更大幅度的下调。我预期会有为之目的而出的口头干预，欧元上档的空间将因之有限。我将关注欧元在1.5550/90区域作为上升的上档阻力; 升越这里将预示着再次测试1.6000。这刚过去的一周欧元/美元出现了假下破，短暂跌穿1.5285，但随后反弹上升并收盘在1.5300/40的关键支撑之上。这样的假下破确实增加了欧元/美元进一步反弹上升的机会，我倾向用这样的反弹机会卖出欧元。高能源价格也会影响欧元区经济的增长，市场依然在这个预期下拉低欧元和英镑。最后，数家重要的欧元区银行将在下周发布1季度盈利报表，可能会有进一步的损失，这将继续破坏欧洲大陆的信心。欧元/美元在1.5270/80的支撑是下破的关键，跌破将跌向云层底部1.5170/80，再下破将大幅下跌指向1.48-1.49区域。
避险情绪大幅回归
一周前开始一家美国主要银行开始唠叨着是否要完成对美国最大的抵押贷款行的收购，这周又有一家美国主要的保险商宣布损失80亿美元。对信贷市场的担忧和房屋市场的相关冲销仍在持续，我们唯一能确认的是我们对什么事都无法确信。关于证券交易委员会将要求投资银行公开更多的资金和流动性头寸的新闻导致市场出现恐慌性的反应。这就好像自我安慰式的认为没有更大幅度损失的市场投资者突然认识到他们不能继续把头埋在沙堆里而不能呼吸一样。周五穆迪报告说有另一家重要的美国抵押贷款商可能会遭到其母公司中断其资金的供应，从而成为次级债问题上新的牺牲品。
现在的市场环境并不利于投资者把闲钱投入来，而是相反。避险情绪再度来临。市场看来终于承认即使金融部门的危机接近结束，但可能还没有，我们前面还有将长时间陪伴我们的由于消费者引导型经济的崩溃。高能源价格是最后一根稻草，导致了个人消费支出的大幅压缩并威胁着市场热切期盼的08年下半年经济复苏的希望。避险情绪的高涨将特别是日元交叉盘或者股市整体走势的额外的压力因素。我计划在日元交叉盘反弹时卖出，倾向的卖出区域是欧元/日元的160.50-161.50和英镑/日元的202.00-203.00。
下周关键财经事件和数据
美国下周数据周二开始有4月份零售销售，5月份IBD/TIPP经济景气报告，3月份商业货存和4月份进口物价，随后是下午5点收盘时的每周ABC消费者信心指数。周三有每周抵押贷款申请和4月份消费者物价指数。周四有每周初次申请失业救济金人数，5月份帝国制造业指数，3月份国际资本流入数据，4月份工业产出，5月份非常联储制造业指数和5月份全国建筑商联会房屋市场指数。周五有4月份新屋开工和营建许可及5月份密西根大学信心指数初值。下周有数位联储官员讲话，但只有几个会发表关于经济前景的讲话: Evans(没有投票权)于周一，主席博南克于周二就流动性测算问题; 然后是Yellen(没有投票权)，Hoenig(没有投票权)和Fisher(鹰派有投票权)。
欧元区数据直到周三前的4月份发给和意大利消费者物价指数和3月份欧元区工业产出前数据不多。周四有1季度德国和发给国民生产总值初值以及4月份欧元区消费者物价指数。周五有3月不要求贸易收支和1季度法国就业报告。欧元区财长会议于周二晚上开始开到周三。欧银行长特里谢将在周四早上在维也纳演讲。
英国数据周一开始有4月份生产者物价指数和3月份贸易收支，随后是半夜(伦敦时间)的4月份BRC零售销售及4月份RICS的看升房价减去看跌房价比率。周二早上可能有4月份的消费者和零售物价指数以及3月份DCLG英国房屋价格。周三早上有4月份就业报告和3月份平均收入，但关键数据是英银的季度通涨报告，这将是被判断英银下次减息与否的关键。
日本数据(东京时间)周一早上开始有4月份货币供应数据和银行贷款数据，随后是下午的4月份经济观察者调查报告和4月份机器工具订单。周二没有数据。周三早上有4月份国内企业商品价格指数，3月份经常项目，以及3月份机器订单。周四没有重要数据。周五有1季度国民生产总值初值，3月份工业产出终值和4月份消费者信心指数。 |
