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那么, 是哪些真正发生了变化呢? 很多但又不是那么多.
下周关键数据和财经事件: 美联储利率决议, 供应管理者协会指数和非农新增就业人口.
美元反弹, 还是欧元升势终于停滞?
很多媒体和市场人士指出美元本周的反弹是美元在遭到围攻的情况下的一次全面反转. 但我认为要更好的理解过去一周行情的发展要归因于欧银利率预期的突然转变. 记得过去数周市场已经排除了欧银减息的预期, 原因是欧银的通涨风险警告和欧元区具有弹性的经济数据, 欧元也因此慢慢爬升. 但本周早段一些欧银的官员竟然说要升息来对抗通涨, 那引起欧元的大幅上升, 欧元一度非常短暂的升破1.6000. 我甚至臆测着在法兰克福和巴黎之间特里谢忙碌着拨打Noyer的电话要他收回升息的言论. 欧银的反应非常迅捷 – Noyer同日在和华尔街日报的一次访问中收回了他的评论, 说市场过度解读了他的言论. 随后第二天欧银行长特里谢出来明确的声称目前的利率水平足够保证价格的稳定, 指出这是管理委员会的想法.
市场在这个时期的反应就是基金经理不大愿意入场, 在欧元/美元数度没能上破1.6水位后很多都按兵不动,但周二因应Noyer和其它欧银官员的言论后欧元上破1.5950大家都涌入市场买入欧元从而最终推升欧元突破1.6关口. 但在Noyer收回其言论而欧元最后一次测试1.6000后行情翻转了. 欧元的多头在周四弱于预期的德国IFO企业信心指数和特里谢的维持利率水平的言论后傻眼了. 从1.60开始的跳水行情仍在持续. 下跌行情得到欧元集团主席容克口头干预和一些”并没有想象中差”的美国数据的帮助(每周初次申请失业救济金人数和耐用消费品订单). 从这个角度看这样的下跌看起来才比较合理. 这也解析了为什么欧元(和瑞郎)对其它主要货币(例如英镑和日元)也出现了大幅的下跌调整, 而同时没有对其它货币维持整天的区间震荡.
那么, 是哪些真正发生了变化呢? 很多但又不是那么多.
• 欧元区经济表面出现裂痕---在令人失望的4月份德国IFO(商业景气指数102.4, 预期104.3, 前值104.8)前还有令人意外的比利时商业信心指数的大幅下滑(+1.20跌到-7.9, 2005年后的最低位). 从什么时候开始人们开始关心比利时的数据的呢? 比利时(或者是整天的比利时, 荷兰, 卢森堡经济联盟Benelux)非常依赖贸易, 这次的大幅下跌被看作是欧元区经济强势已经不可持续经济前景变坏的信号. 德国IFO的下跌加强了这样的信号. 不过, 我会指出4月份欧元区的采购经理人指数给出的是更多模糊不清但指向经济增长缓和的信号, 但仍然在增长(欧元区4月份服务业采购经理人指数从51.6升到51.8; 制造业采购经理人指数从52.0跌到50.8; 4月份综合采购经理人指数从51.8升到51.9---在50之上预示经济扩张.) 因此欧元区经济显著的下跌依然有待分晓.
• 欧元区官员看来比想象中更加坚定的去限制欧元的强势---欧盟财长集团主席容克在2周前的7大工业国会议后数次出来实时的口头干预压低欧元. 特里谢也类似的说欧元的强势使得经济前景受到威胁. 在美国仍然不大可能会同意市场干预的情况下, 现在欧元区越来越可能会在欧元进一步走强的情况下单方面进行干预. 这样的情况会让投机者心怀双向的风险从而形成一个自行限制的波动幅度, 而上档的明显界限就是1.60关口.
• 美国利率的预期已经转为现在就停止减息或再减25厘到2.0%然后暂停减息两种情况. 自从上周五开始美国的利率预期已经使得美国2年期国债收益率上升超过40基点, 10年期国债收益率上升差不多20基点. 基本面的前景基本上沒什么变化, 我依然预期会有深幅的调整和更长的下跌周期. (这样的预期当以下情况发生是停止/反转时将改变: 下跌的美国房屋市场; 上升的能源(原因)价格; 上升的失业率; 紧缩的消费者/企业信贷状况.) 如此则美联储可能需要在未来一段时间再次减息, 而经济数据是推动这个展望的因素. 然而目前利差因素利空美元的情况将会停止, 但还远远不能成为利好美元的因素.
• 商品的关联性短期失效---但会否维持这样的状态则不甚清晰. 金价已经大幅下破, 同时美元走强而欧元走弱, 但油价却背离走强创出新的历史高位. 至少今天弱美元/强油价的相关性不再起作用, 但看来还没有完全死亡. 交易员依然需要同时关注油价和美元的走势
• 技术上来说, 欧元/美元的升势已经遭到破坏, 但依然没有结束. 1.5550是本周承接了欧元/美元大幅下跌的关键的趋势线支撑, 下破这个水位将可能触发进一步的下跌. 此外中线趋势线已经失守目前变成在1.5710/20的反向阻力和卖出点, 然后是21日均线1.5780. 云层图里欧元/美元下穿Tenkan线1.5787和Kijun线1.5680, 这两个位置目前都变成阻力位. 云层顶部1.5425是下一个支撑, 随后才是大区间低位1.5330/40. 另外需要注意的是, 美元指数周五测试了云层之上的价位, 但却没能收盘站上云层图底部72.84之上.
• 那么后市将如何发展呢?---短线而言有很多不同的预期的变化, 但这却是在经济恶化的背景下出现的, 尤其是美国的经济, 市场因此变得缺乏信念. 短线而言数据依然是推动市场走势的重要力量, 在认真的考虑到美国未来一周数据重新出现弱势的情况下, 我不能排除后市将出现重大的方向变化. 通常重要的价格走势变化先于基本面大量扎实的证据证明走势已经转变, 因此我会密切关注下面一些价格水位. 美元(美元指数)处于上破的边缘, 如果收盘站上72.84的话. 如此的收盘将预示美元有巨大的上升潜能, 初步可能会有升越云层1.5-2.0%幅度的机会. 等同的情况是欧元/美元已经测试了关键的趋势线支撑1.5550, 这里可能会提供一个反弹的机会. 如果这里失守而欧元/美元下破云层顶部1.5425, 那么将预示更大幅度的下跌指向云层底部1.5135. 内心来说我依然是美元的空头, 但我如果美元上破阻力(欧元/美元下破1.5550)我会推翻我的想法, 因为随后的行情可能会很大型的走势. 美元/日元升越105.00是美元突破上升的另外一个信号.
下周关键数据和财经事件: 美联储利率决议, 供应管理者协会指数和非农新增就业人口.
考虑到前景的不明朗, 我会继续预期短期交易会出现更大幅度的波动率. 自5月1日和2日开始, 日报的黄金周和中国的劳动节将导致亚洲时段流动性的降低, 可能会导致波动率的进一步扩大.
美国数据下周有很多重要数据, 不仅仅是美联储周三下午的利率决议那么简单. 周二早上开始我们会看到2月份标普/CashShiller房屋价格指数和谘商会4月份消费者信心指数. 周三有ADP全国雇佣报告, 1季度国民生产总值初值, 4月份芝加哥采购经理人指数, 和下午的美联储利率决议. 周四有3月份个人收入和支出, 3月份个儿消费支出核心通涨指标, 每周初次申请失业救济金人数, 4月份制造业供应管理者协会指数, 3月份营建支出. 周五有4月份非农就业报告和3月份工厂订单.
欧元区数据周一开始有5月份德国GFK消费者信心指数. 周二有4月份法国消费者信心指数和法国对整体需求的商业调查. 周三有3月份德国失业报告和4月份欧元区消费者物价指数预期, 同时有一系列的欧洲委员会关于商业和消费者信心的4月份的调查报告. 周四没有数据. 周五有3月份德国零售销售, 3月份法国生产者物价, 和4月份欧元区制造业采购经理人指数终值.
英国数据很少. 在周一到周三之间有全国建筑协会公布的4月份房屋价格指数. 周二早上有3月份消费者信贷和抵押借贷数据, 同时有4月份CBI渠道分销报告, 这是私营部门的零售销售方面的数据 英国当地时间周二半夜有4月份GFK消费者信心指数. 周四早上有4月份制造业采购经理人指数, 随后是周五的4月份建筑业采购经理人指数.
日报数据(东京时间)周一早上开始有3月份零售贸易. 周三早上有Nomura/JMMA四月份制造业采购经理人指数, 3月份失业报告, 3月份家庭支出和3月份工业产出初值, 随后是下午的日银利率决议和3月份新屋开工和营建订单. 周四下午有3月份劳动现金收入. 周五没有数据. |
