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7大工业国会议更新 美东时间 4月13日周日11:30AM：7大工业国公告修改了关于外汇的声明，表达了对始自2月份的近期的美元过度的跌势的担忧，但并沒真正暗示会立即采取联合干预。相应的评论如下： “自从上次会议后，主要货币对走势大幅波动，我们担忧其对经济和金融稳定的冲击.” 7大工业国上次会议是在2月9日于东京举行的; 那时欧元/美元大概在1.4500而美元/日元在107.30。虽然没有指出具体那些货币，但7大概工业国的声明隐晦的指向了美元的弱势。声明的改变着实有点令人吃惊，代表了美元已经走得太弱太快尤其是自2月份早段开始的下跌的共同的担忧的升级。特别重要的是声明暗示了7大工业国正密切关注美元的下跌，如果美元进一步下跌变得失控他们会有所行动。同时基于7大工业国会议相关的官方评论显示7大工业国短期还没准备好对汇市进行干预，从而使得该声明的影响打了折扣。例如美国财长保尔森解析说”我全部所能说的是，如果你并没有修改公告的语言，不管世界发生了什么都是没有意义的。这次的公告反映了市场的发展和变化.”
超短线而言，市场最初的反应将会利好美元，美元对其它货币可能会在周日/周一开盘时形成对周五50-100点的跳空上升。此外，美元的空头仓位可能会缩减，从而加强美元下周前几天的反弹动能，但短期基本面的情况将限制美元的反弹。美元弱势的基础依然明显，并可能在未来数据指向短期更大程度的经济减速而得到加强。然而进一步看，推低美元创新低的难度将会上升。7大工业国声明引起汇市走势的不确定性，美元的空头现在在大幅推低美元的时候将可能三思而行。这意味着日内交易中美元的下跌将是获利盘了结时机的特征将越发明显，从而很可能增加近期走势的波动性。例如如果美国数据弱势而美元随之遭到抛售，短线交易员将会更倾向于平仓获利离场而不是用持仓延续利润的策略，从而导致美元走势出现很多短线的反弹。具体而言，美元反弹需要关注的具体价位是美元/日元的103.00/25阻力(上破后初步目标为105.00)，欧元/美元的1.5550/1.5600支撑(下破将初步跌向1.5100/1.5200。特别是欧元/美元，我需要指出日图动能指标出现看跌背离和在1.5900的三顶形态，这些都预示着这个货币对多周的重要顶部已经出现。
-G7会议后，欧元和美元会如何运行？
G7会议在汇率问题上很可能维持原先的态度：“我们再次声明汇率应当反映经济基本面。汇率过度的和无序的波动对于经济增长不利。我们将继续密切追踪汇率市场的变化，并且在必要时采取联合行动。”
如果汇率问题的声明和原先相同，则暗示美国仍然反对采取任何形式的联合官方行动来阻碍美元的贬值。其他G7成员，尤其是欧元区官员，已经准备了一整套文件来在G7会议中表明他们认为欧元已经过度走强的观点，欧盟首席财长Junker就此事和美国总统布什进行了80分钟的私人会谈，但是看来毫无进展。对于毫无变化的G7声明，市场的典型反映是恢复之前的趋势和基本面焦点，这意味着美元卖盘的卷土重来。届时出现的走势很可能是一种投机力量的反击，短线资金会如同问到血腥的鲨鱼一样蜂拥而至卖空美元。可以确定的是，基本面的趋势仍然支持美元的进一步贬值，密歇根大学消费者信心指数击穿25年低点，而这只是一长串疲弱美国数据中最近的一个。美国经济的基本面在可预见的未来也没有改善迹象。
但是美元的下跌之路很可能会出现重要的变化。首先，欧元区官员向市场中的投机力量发起了挑战，对当前欧元的过度强势进行了严厉的批评。他们认为欧元“过度升值”，汇率波动“过度”并且“混乱”，对欧元区的出口构成了不利影响。与此同时，美国的经济基本面继续恶化，并且在近期很可能进一步走弱，使得美联储激进降息的必要性进一步提高。欧元区数据方面，经济增长和通胀都表明欧洲央行激昂不得不维持当前利率。目前的关键是欧元所承受的上升压力极为巨大，并且基本面上很难在短期内发生变化，使得官方干预成为控制升值的唯一选择。不断升级的欧元区官员对汇率问题的批评无疑是一种威胁，暗示欧洲央行很可能采取干预行动。就G7会议前的市场反应来看，很容易想象外汇交易者们将会尝试将欧元推高，这将成为欧元区官员与市场力量之间的一场决斗。
让我们来关注下欧元/美元的重要顶部，1.5900/20区域构成了一系列的顶部，构成了一个可能的趋势持续形态，突破该价位将会引发向1.6000和更高价位的突击，但是，来自欧元区官方的干预风险也会随之升高。如果G7关于外汇的声明维持不变，则我预期对于高点的冲击很可能成功，最终引发向1.6000关口的突破，后续趋势可能初步指向1.6200/50区域。尽管如此，我并不建议在该位附近继续冒着央行干预的风险持有欧元/美元的多头头寸。但是与此同时我并不会因此就选择去卖空，而是寻找官方干预确实出现后的卖空机会。如果交易者因为预期官方干预出现就持有相关头寸，风险将会极大。
-亚洲货币（日元）的不同前景
对日元，前景略有不同，主要因为G7/IMF对于全球经济失衡的关注，以及对于那些贸易顺差巨大的国家，主要是亚洲国家，放开本币升值速度限制的要求。中国是其主要对象，但是其他亚洲经济体也同样受到类似的压力。亚洲的地区经济增长仍然是全球最为强劲的，使得基本面进一步支持本币的升值。日元可能因此受到一定程度的压力，但是日本现在正在面临零增长/低增长问题，日本官员同样对日元的升值速度表示了密切的关注。回溯之前历年的汇率变化，美元明显处于贬值状态，但是主要是对欧洲区/西方国家货币。中国的人民币实际上对欧元有所升值，而欧元/日元相对去年的峰值来看只有5%的贬值。
如果真的那样，那么亚洲货币可能会遭受极大的重新估值(升值)的压力，尽管财务省并不希望如此，但日元将会是这个汇率重估的一部分。这样的观点支持了美元/日元将走低而日元交叉盘(欧元/日元，澳元/日元，英镑/日元，加元/日元和纽元/日元)将出现更多的下行机会的可能。我期待美元/日元在102.50/103.00之下走势沉重并会最终跌向98.50水位之下，从而打开测试关键的95.00水位的观点。日元走强的观点也得到来自我所认为的避险情绪目前正出现新一浪打击金融市场情绪的支持。
避险情绪回归，但是还未到达极致
在过去数周投资者的信心有所回升，股市和套息交易(风险投资)也出现反弹。在上周的汇评里我表示在经济的现实正日益显露下风险偏好将要消退，随后套息交易便开始下跌了。风险投资一如离近期低位有相当一段距离，这现实在未来一段短时间內将有进一步大幅下跌的空间。就7大工业国/全球失衡问题而言，经济基本面和金融市场的走势也预示亚洲货币的升值将进一步加速。如果仍对次级债问题不会只停留在华尔街内部的结论有所怀疑，那么周五差于预期的通用电气的季度盈利报告和美国消费者信心指数的暴跌将彻底打消这样的怀疑。美国消费者目前正体验到房屋市场和信贷崩溃问题的外溢效应。
展望下周有1季度的盈利报告，很可能会有一些令人意外的惊喜---因为原来的预期已经被大幅压低，就是说市场目前预期整体的盈利报告将比较差。特别会引起市场注意的是未来两周美国主要的银行的季报。我继续预期银行系统会有进一步的坏账冲销和损失，而这样会连最热心的想捡便宜货的投资者的信心都会遭受打击。未来一周美国的数据(零售销售和房屋数据是关键)将进一步使得乐观者放弃”最糟糕的情况已经结束”的想法并最终认识到美国经济将进入更深幅度和更长时间的衰退。
在汇市方面避险情绪的回归意味着日元交叉盘(套息交易)进一步的下跌，我维持逢高卖出的观点。如果消息一如我预期般糟糕，美元可能会有较好的表现，在日元交叉盘因差劲的美国数据而全面下跌的情况下美元对非日元的其它货币对将有所上升。欧元/日元下破158.00将是交叉盘大幅下跌的预兆。 |
