在美联储官员鹰派言论下美元强势上升
美联储维持利率不变, 焦点依然在数据上.
美元/日元依然守在120之下, 日元沽盘创记录新高
在更多的下调利率预期的减退下美债受益率回升到自9月中和9月20日费城联储引起的利率暴跌后的最高位4.8%, 美元随之全周收盘走高. 在9月25日创了低位4.53%后十年期国债已经上升了差不多30基点. 在美联储官员表示近期不会减息的强硬言论下美元完全无视8月份创记录的贸易赤字而上升.
9月20日的美联储会议纪要表示了更多的对通涨上升的担忧, 这也利于美元. 然而周四的褐皮书描述了有更多的证据支持美联储的中性立场, 而没有太多的价格上升压力的信号, 而且工资增长温和. 周五的零售销售虽然总数据令人失望, 但显示了近期汽油价格的下跌确实有推动美国消费者增加消费. 9月零售销售剔除汽车,建筑材料和汽油后月率上升了0.8%, 是8月份数据的两倍并且是自1月份以来的最高位. 个人消费的反弹显示软着陆的可能性在增加, 美联储将维持利率不变.
出人意料的是油价并没有对欧佩克的减产宣言作出反应而继续跌了几美元/桶, 市场猜测欧佩克不会真的减产. 在欧佩克宣布减产后油价依然下跌显示了市场依然有很多石油期货的多头停留在市场里. 另外, 美国东北部部分地区周五的一场早雪风暴和气温跌到0度引发了油价在周末走高. 虽然油价下跌25%后美国消费预期反弹, 但如果油价突然再次上升那么将会有什么发生就成为问题了. 冷天气的开始和可能重新回来的伊朗问题很可能成为油价坚挺的催化剂. 另外需注意一个由国务卿莱斯率领的高级代表团周游波斯湾列国讨论这些海外国家如何保护自己免受伊朗的威胁, 这个将引起德黑兰不可避免的反击声音.
联合国安理会周六看来将肯定通过对进行有目的的核试爆的北朝鲜一份相对缓和的制裁协议. 周五下午, 俄罗斯新闻媒体ITAR-TASS的新闻里提到俄罗斯外交官表示北朝鲜准备好接受一个停止其核计划的一年期协议以换取安全和援助的保证. 没有进一步的消息证实该该协议. 就算是真的, 那也是北朝鲜最后用来试图避免制裁的愚蠢行为而已. 这次的制裁讨论也可能会成为将来某个时候讨论制裁伊朗核计划程序的一个预演. 基于相对伊朗来说北朝鲜缺乏经济上的影响力, 联合国不大可能会对伊朗实行有更多实质性的制裁, 那么伊朗将继续其核武计划. 这导致最终清算依然有待来日.
就美元走向而言, 短线美国利率走向依然是美元强弱转换的关键点. 美国利率预期在9月底的快速下跌导致联邦利率和长期利率出现75基点的差距无疑给美联储官员敲起了警钟, 因为这严重削弱了美联储试图提高贷款利率控制通涨的努力. 市场毫无疑问在美联储前先把年内减息一次的溢价计算到现价中去, 而很明显美联储将在2007年早期仍将维持利率不变. 这使未来的数据来决定美元的走向而这种情况将可能出现一些有趣的可能.
通涨总体数据在低能源价格下无疑将下跌, 使得核心(剔除食品和能源)指标成为衡量通涨压力是否真的缓和的关键. 房屋市场依然拖着美国整体消费的后腿, 随着债券收益率的再次走高, 近期房市出现的稳定的信号可能会再次转弱. 最后, 虽然市场上周忽略了创记录新高的贸易赤字, 但如果美国数据依然无棱两可, 那么市场将可能再次聚焦在美国的令人厌烦的结构性问题上. 随着更多的数据的公布, 如果房市维持软弱, 而股市进入获利回吐期, 美国个人消费的复苏很可能会被证明是短暂的, 其仅仅是油价下跌的一个短期效应而已.
本周美国数据周一有纽约联储的帝国制造业指数. 周二有9月份生产者物价指数, 8月份净资本流入数据, 和9月份工业生产. 记得上次的净资本流入数相对于贸易赤字短缺了50%, 而这次的8月份的预估值也会短缺30%, 市场最终会对此作出反应. 周二下午还有10月份的NAHB房屋市场指数和每周的ABC消费者信心指数. 周三有每周的MBA房贷申请数和9月份消费者物价指数, 此位还有9月份新屋开工和营建许可. 周四早上有每周初次申请失业救济金人数和领先指标, 中午有费城联储指数. 本周有数位美联储官员将发布演讲, 周一伯南克就银行管制问题演讲不大可能会对市场有所影响. 请参考经济数据表查阅其它联储官员演讲的时间.
本数据本周依然比较少, 周二早上有第三产业指数, 下午有百货商场销售指数. 东京时间周三下午有领先指标终值和9月份日银货币委员会会议纪要. 周五早上有8月份全行业活动指数.
欧元区数据周二有9月份消费者物价指数, 8月份工业产出和10月份德国ZEW投资者敏感指数. 周三有欧元区8月份贸易收支. 周四有德国9月份生产者物价指数和意大利8月份工业订单.
英国数据周二有9月份消费者物价指数, 周三有英银货币委员会上次会议纪要, 周四有9月份零售销售. 周五会有第三季度国民生产总值GDP的初值, 预期季率有0.6%增长, 前值0.7%, 年率为2.7%增长, 前值2.6%. 英银下次会议在11月8日, 目前预期会再次提升利率25厘到5%.
美元继续强势走高, 虽然高低位都在提高, 但上升的速度正在减慢. 上周下半段中线动能指标见顶回落, 周五的推升形成了看跌背离. 然而, 美指收盘在87.10, 高于前周的86.45, 周五的最高位是87.30. 美指守在10月6日高位86.65之上依然倾向上升, 但挑战7月份高位87.30/35失败并收盘在87.10/15日图趋势阻力线之下, 加上动能指标的看跌背离显示最近的上升已经停滞并可能很快转势下跌. 我倾向在87.35/40之下利用美元的上升卖出美元. 美元/日元的120关口是短线的关键阻力, 创记录新高的芝加哥期货交易所的日元期货净空头预示市场将很快最终测试120水位, 否则交易员将开始轻仓离场.
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