专题分析：贸易赤字缩小，是福是祸?

今天公布的美国贸易赤字于3月份缩小37亿万美元至620亿万美元，与市场预计的高值685亿万美元大相径庭。

大部分投资者可能认为贸易赤字缩小对美国经济来说是一件好事，甚至增加对联储继续加息的信心。但是当我们结合其他经济指标的下降来看，得出的结果恰恰相反。

今天公布的5月份密西根大学信心指数仅报79，远差于预期86.5和前值87.4，为7个月来最差值。昨日公布的4月份核心零售销售报0.7%，零售销售报0.5%，均低于预期。一系列消费者相关数据的下滑显示，随着油价上涨以及美国经济增长放缓，消费者不愿意如以往一样大量支出，因而降低对进口商品需求。这样看来，导致贸易赤字缩小的原因，并不是经济增长，而是美国消费者因无力承担进口商品减少进口量。

因此，此次贸易赤字缩小预示美国经济降温，联储紧缩已近尾声，不利美元走势。

房屋市场降温，威胁美国经济

由于美联储两年来不断加息，投资者大量投资房地产，试图从不断上调的短期按揭利率获利。对前景过度乐观导致投资者过量持有房产，在3月底未售新屋上升达到555000。高利率增加投资者持有积压待售房屋的花费，令他们不堪重负。眼看联储加息接近尾声，房屋市场降温，房产持有者急于抛售，势必需要压低售价。这样的恶性循环将威胁美国经济。

总结：美元长期及短期走势观望

基于以上两方面的分析，我们认为美国经济发展正在逐步放缓，在长期来看，预计美元兑欧元有可能达到1.35。

但是就短期投资来看，目前欧元买盘过量，欧元兑美元在触及1.30关口后将作一次大幅度盘整，回到1.2650左右后，再重建仓位，向1.35高点迈进。如果在这几天内，该组汇率不能坚持在1.29高点附近，就将引发这次大盘整，第一个目标支撑在1.26，接着的1.25水平为底线。如果跌破1.24大关，我们需要重新审视

局势。